BoE không thay đổi chính sách tiền tệ, dự báo 2022 sẽ bắt đầu tăng lãi suất

Các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu nhất trí giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0.1%. Chỉ riêng ông Michael Saunders đã bỏ phiếu để kết thúc sớm chương trình mua trái phiếu hiện tại, bất đồng với 7 thành viên còn lại không muốn kết thúc. Như vậy quy mô chương trình mua tài sản vẫn giữ nguyên ở mức 850 tỷ bảng Anh, thấp hơn 45 tỷ bảng Anh so với mức được đa số Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) ủng hộ.

Chúng tôi vẫn cho rằng có nhiều khả năng chương trình sẽ được hoàn thành vào khoảng cuối năm như kế hoạch ban đầu. Đa số thành viên ủy ban dường như không muốn ngừng kích thích cho đến khi họ thấy thị trường lao động điều chỉnh đúng như kế hoạch vào cuối tháng 9.

Đáng chú ý là ủy ban đã từ bỏ quan điểm sẽ không thắt chặt chính sách cho đến khi “có bằng chứng rõ ràng rằng lỗ hổng sản lượng được lấp dần và đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững”. Thay vào đó, giờ đây họ cho rằng nếu “nền kinh tế phát triển phù hợp với các dự báo trọng tâm trong Báo cáo Chính sách tiền tệ tháng 8, thì một số chính sách thắt chặt tiền tệ khiêm tốn có thể là cần thiết để phù hợp với mục tiêu lạm phát một cách bền vững trong trung hạn.”

Dự báo lạm phát mới nhất cho thấy lạm phát toàn phần được đo bằng chỉ số CPI sẽ đạt đỉnh 4% trong quý 4 năm nay, cao hơn 1.5 điểm phần trăm so với dự báo tháng 5. Điều đó cho thấy lạm phát đang quay trở lại gần mục tiêu 2% của NHTW trong 2-3 năm tới.

Lãi suất được thị trường dự báo sẽ tăng từ 0.10% lên 0.25% trong quý 3/2022. Trong khi đó, Bloomberg nhận định lãi suất sẽ tăng vào quý 4/2022. Với một quan điểm có phần hawkish, rất có thể BoE sẽ tăng lãi suất sớm hơn chúng tôi dự báo.

Có một dấu hỏi được đặt ra trong cuộc họp này là liệu MPC có đưa ra chi tiết hơn về chiến lược thắt chặt của mình hay không. Trước đó là họ không có kế hoạch thu hẹp bảng cân đối kế toán cho đến khi lãi suất chính sách đạt 1.5%, và bây giờ là 0.5%.