Bối cảnh thị trường Mỹ hiện tại và cuộc khủng hoảng 1987 có nhiều điểm tương đồng, liệu lịch sử có lặp lại?

S&P500 tăng 1.04%, NASDAQ tiến 1.03% và Nikkei tăng trần lên 10.23% sau khi lao dốc 12.40% vào phiên hôm trước. Chứng khoán châu Âu đi ngược xu thế, với EuroStoxx 50 và DAX gần như không thay đổi, FTSE tăng nhẹ và CAC 40 giảm nhẹ.

Đường cong lợi suất của Hoa Kỳ dốc hơn khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 5.5bps và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 10.3bps. Đồng JPY đã suy yếu trong đầu phiên hôm 07/08 khi USD/JPY tăng lên trên 146.50 sau khi Phó Thống đốc BoJ Uchida cho rằng BoJ sẽ không tăng lãi suất khi thị trường tài chính còn nhiều biến động. Có thể thấy sự biến động xảy ra sau khi BoJ tăng lãi suất, điều đó nghe có vẻ hơi sáo rỗng.

Những so sánh đã được đưa ra giữa hành động giá trong vài ngày qua và "Thứ Hai Đen tối" trong tháng 10/1987. Điều đó có thể hơi quá cường điệu do đà giảm lần này tương đối khiêm tốn, nhưng sự tụt dốc không phanh và sau đó là đà phục hồi mạnh mẽ khiến bối cảnh trông giống ở một số khía cạnh khác. Cả hai đều xảy ra khi cổ phiếu có vẻ đang được định giá cao sau một đợt tăng giá mạnh, khi thâm hụt tài chính của Hoa Kỳ ở mức cao, cũng như sau chu kỳ thắt chặt chính sách của Fed và đồng USD đang chịu áp lực bán lớn.

Vụ sụp đổ năm 1987 đôi khi được coi là tiền thân của cuộc suy thoái đầu những năm 1990 ở Hoa Kỳ. Suy thoái đó diễn ra sau một thời kỳ chính sách tiền tệ thắt chặt, đi kèm với khủng hoảng ngân hàng và tình trạng cung vượt cầu trong bất động sản văn phòng. Nghe có vẻ quen đúng không?

Một sự so sánh khác với đầu những năm 1990 là sự thay đổi chính quyền (tiềm năng) ở Washington. Bill Clinton trẻ tuổi đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử năm 1992, đánh bại George HW Bush 68 tuổi - người đã bị cản trở phần nào bởi một ứng cử viên của đảng thứ ba. Điều đó có quen không?

Kamala Harris đã lựa chọn Thống đốc Minnesota Tim Walz làm ứng cử viên Phó Tổng thống. Ông Walz là một cựu giáo viên, từng là sĩ quan không ủy nhiệm trong quân đội Hoa Kỳ trước khi được bầu vào Quốc hội Hoa Kỳ và cuối cùng là Thống đốc Minnesota, nhưng ông cũng có hồ sơ lập pháp tiến bộ, có thể sẽ được đảng Dân chủ ủng hộ.

Walz đã đánh bại Thống đốc Pennsylvania Josh Shapiro để giành vị trí Phó Tổng thống. Shapiro được nhiều người coi là ứng cử viên được yêu thích nhất do tiềm năng mở rộng liên minh cử tri, sự nổi tiếng cá nhân và vị thế là Thống đốc của một tiểu bang quan trọng (không giống như Walz). Đảng Cộng hòa, một số cơ quan truyền thông và thậm chí một số đảng viên Dân chủ đã cho rằng xuất thân của Shapiro là một người Do Thái sùng đạo và là người bảo vệ trung thành cho Israel, điều này có thể đã khiến ông bị loại khỏi cuộc đua do ông không có được sự ủng hộ từ Palestine của đảng Dân chủ.

Walz không phải là sự kiện bổ nhiệm chính trị đáng chú ý duy nhất. Hamas tuyên bố rằng Yahya Sinwar sẽ kế nhiệm Ismail Haniyeh lãnh đạo chính trị sau khi Sinwar bị ám sát tại Tehran vào tuần trước. Việc bổ nhiệm Sinwar diễn ra trước các cuộc tấn công dự kiến ​​từ Iran và cuộc kháng chiến chống lại Israel để trả đũa cho cái chết của Haniyeh. Tình báo Hoa Kỳ và Israel cho rằng những cuộc tấn công đó sắp xảy ra, và chính phủ nhiều nước đã khuyên công dân của họ rời khỏi Lebanon và Iran.

Chúng ta vẫn đang chờ đợi "giọt nước tràn ly", nhưng với động thái giá dầu thô Brent giảm xuống, có thể câu chuyện về "cậu bé chăn cừu" đang diễn ra khi các thị trường tài chính trở nên không quá nhạy cảm với rủi ro về nguồn cung ở Trung Đông, và thay vào đó tập trung vào các dấu hiệu cho thấy nhu cầu yếu đi ở Hoa Kỳ và Trung Quốc.

Mặc dù không bên nào tỏ ra muốn chiến tranh, nhưng tất cả đều sẵn sàng chiến đấu nếu các ranh giới đỏ bị vượt qua. Tuần trước, Benjamin Netanyahu đã nói rằng "Israel sẽ phải trả giá rất đắt cho hành động xâm lược chống lại chúng tôi " và việc đưa Sinwar lên nắm quyền đã xác nhận rằng việc hòa giải gần như bất khả thi.

Vì vậy, câu hỏi duy nhất bây giờ là khi nào đòn tấn công sẽ xảy ra, mức độ nghiêm trọng của nó và phản ứng của Israel sẽ như thế nào?