BoJ có thể gặp áp lực khi các doanh nghiệp phát sinh vấn đề với đồng Yen yếu

Hôm thứ Năm, Chủ tịch Phòng Thương mại và Công nghiệp Nhật Bản Akio Mimura nêu quan ngại rằng đồng Yen yếu có tác động tiêu cực đến nền kinh tế nhiều hơn là tích cực. Điều này diễn ra sau những nhận xét gần đây từ Eiji Hashimoto, Chủ tịch Liên đoàn Sắt thép Nhật Bản, người nói rằng rủi ro từ đồng Yen yếu hiện nay là “chưa từng có”.

BoJ có thể sẽ cảnh giác với việc thúc đẩy đồng Yen tăng giá có thể gây tổn hại đến thị trường chứng khoán và nền kinh tế bằng cách đề xuất thay đổi lập trường chính sách cực kỳ nới lỏng kéo dài hàng thập kỷ của mình. Nhưng ngân hàng trung ương có thể tận dụng xu hướng suy yếu hiện tại của đồng Yen để điều chỉnh lại một chút với xu hướng thắt chặt toàn cầu thông qua các điều chỉnh nhỏ (có thể không phải tăng lãi suất).

Với việc lạm phát được cho là không thể duy trì xung quanh mục tiêu 2% của BoJ và tăng trưởng tiền lương chưa bắt kịp với giá cả tăng, có rất ít khả năng BoJ tăng lãi suất ngay cả khi quyết định thu lại chương trình nới lỏng hiện tại. Điều đó có nghĩa là phân kỳ chính sách và lợi suất với các NHTW khác sẽ vẫn còn nguyên vẹn và gây áp lực giảm giá đối với đồng Yen. Tài khoản vãng lai và cấu trúc thương mại của Nhật Bản cũng chỉ ra nhiều dòng tiền chảy ra nhiều hơn dòng tiền chảy vào, và duy trì nhu cầu đối với Dollar hơn là so với đồng Yen.

Tỷ giá USD/JPY hiện đạt gần 125 đã tạo ra một vùng đệm cho Nhật Bản để hấp thụ sự sụt giá của đồng Yen từ một đợt điều chỉnh chính sách của BOJ. Các nhà sản xuất lớn của Nhật Bản dự báo tỷ giá USD/JPY ở mức 111.93 cho năm tài chính hiện tại.

Thủ tướng Fumio Kishida có thể lưu tâm đến lập trường của các cuộc vận động hành lang doanh nghiệp và gây áp lực chính trị lên BoJ khi cuộc bầu cử tháng 7 đến gần. Một manh mối có thể đến từ Masakazu Tokura, chủ tịch của Keidanren - doanh nghiệp quyền lực của Nhật Bản, người cho đến nay không bày tỏ nhiều lo ngại. Nếu ông ấy tham gia các cuộc vận động hành lang khác để nhấn mạnh những tiêu cực của đồng Yen yếu, áp lực sửa chữa điều đó có thể tăng lên đối với cả chính phủ và BoJ.