BoJ giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu thận trọng sau thỏa thuận thương mại Mỹ - Nhật

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) dự kiến sẽ giữ nguyên mức lãi suất trong cuộc họp vào thứ Năm tới, nhưng có thể phát tín hiệu lạc quan hơn về triển vọng kinh tế sau thỏa thuận thương mại giữa Tokyo và Washington tuần trước – một dấu hiệu cho thấy khả năng tăng lãi suất có thể được nối lại vào cuối năm nay.

Sự hạ nhiệt của căng thẳng thương mại toàn cầu, đặc biệt sau thỏa thuận giữa Mỹ và Nhật vào Chủ Nhật vừa rồi, đã giúp giảm áp lực cho các nhà hoạch định chính sách tại BoJ. Điều này đặc biệt quan trọng khi nền kinh tế Nhật Bản phụ thuộc lớn vào xuất khẩu.

Tuy vậy, BoJ nhiều khả năng vẫn sẽ nhấn mạnh đến các rủi ro còn tồn tại, nhất là về sự bất định kéo dài xoay quanh chính sách thuế quan của Mỹ, vốn có thể tác động tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu trong những tháng cuối năm, theo các nhà phân tích.

"Đây là một bước tiến lớn giúp giảm bớt phần nào sự bất định đối với nền kinh tế Nhật Bản – dù vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn," Phó Thống đốc BoJ chia sẻ hồi tuần trước khi nói về thỏa thuận thương mại Nhật-Mỹ.

Ông Uchida lưu ý rằng vẫn còn nhiều câu hỏi chưa có lời giải: Mỹ sẽ đạt thỏa thuận thương mại với các đối tác khác như thế nào, các mức thuế hiện tại ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu ra sao, và bao lâu nữa thì những tác động ấy sẽ phản ánh rõ ràng trong dữ liệu kinh tế.

Trong cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc vào thứ Năm, BoJ được kỳ vọng rộng rãi là sẽ giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 0.5%.

Thị trường hiện đang hướng sự chú ý vào Báo cáo Triển vọng Hàng quý của BoJ và cuộc họp báo sau đó của Thống đốc Kazuo Ueda để tìm dấu hiệu cho thời điểm có thể diễn ra đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Một khảo sát được thực hiện trước khi thỏa thuận thương mại Nhật-Mỹ được công bố cho thấy, đa số các nhà kinh tế kỳ vọng BoJ sẽ có thêm một lần tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Trong báo cáo lần này, BoJ có khả năng sẽ nâng dự báo lạm phát cho năm tài khóa hiện tại, chủ yếu do giá gạo và các chi phí thực phẩm khác đang tiếp tục tăng.

Ngoài ra, ngân hàng trung ương này cũng có thể điều chỉnh quan điểm hiện tại về rủi ro giảm phát, hướng tới một đánh giá ít bi quan hơn về nền kinh tế, trong bối cảnh các tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan đã dịu đi phần nào.

Giới lãnh đạo BoJ dự kiến sẽ giữ nguyên nhận định rằng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% một cách bền vững vào nửa sau của giai đoạn dự báo ba năm, kết thúc vào năm tài khóa 2027.

Trong các dự báo hiện tại được công bố vào ngày 1/5, BoJ cho rằng lạm phát tiêu dùng lõi sẽ đạt 2.2% trong năm tài khóa 2025, trước khi giảm xuống còn 1.7% vào năm 2026 và 1.9% vào năm 2027.

Thỏa thuận thương mại giữa Nhật Bản và Tổng thống Donald Trump được công bố tuần trước đã giảm thuế nhập khẩu của Mỹ đối với một số mặt hàng chủ lực của Nhật như ô tô, giúp giảm bớt khó khăn cho nền kinh tế dựa vào xuất khẩu, đồng thời loại bỏ một rào cản lớn cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ.

Đây là một sự thay đổi tích cực rõ rệt so với bối cảnh ảm đạm hồi đầu tháng 5, khi BoJ công bố các dự báo trong lúc thị trường rơi vào biến động mạnh vì các mức thuế “có đi có lại” do Trump đề xuất từ tháng 4.

BoJ đã kết thúc chương trình nới lỏng tiền tệ kéo dài suốt một thập kỷ vào năm ngoái và lần đầu tiên nâng lãi suất chính sách ngắn hạn lên 0.5% vào tháng 1 năm nay, với lập luận rằng Nhật Bản đang tiến dần tới việc đạt được mục tiêu lạm phát một cách bền vững.

Khi giá thực phẩm tăng cao liên tục, gây áp lực lên các hộ gia đình và giữ lạm phát vượt mốc 2% suốt ba năm qua, một số nhà phân tích cho rằng chính áp lực giá cả này đang củng cố thêm lý do cho BoJ tiếp tục nâng lãi suất trở lại.