Các trader giảm mạnh kỳ vọng Fed hạ lãi suất vào tháng 12 sau tín hiệu thận trọng từ Powell

Trong phiên giao dịch hôm thứ Năm, ngay khi ông Powell trình bày quan điểm tại Dallas, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã bật tăng mạnh 8 bps, chạm mốc 4.36%. Đáng chú ý, các swaps trader đã điều chỉnh giảm đáng kể dự báo khả năng Fed hạ lãi suất tại cuộc họp hai ngày kết thúc vào ngày 18/12 - từ mức khoảng 80% của ngày hôm trước xuống còn chưa đầy 60%.

"Thị trường hiện đang phản ánh những rủi ro đa chiều trong lộ trình chính sách tiền tệ của Fed," theo nhận định của Zachary Griffiths - Giám đốc Chiến lược Đầu tư và Kinh tế vĩ mô tại CreditSights. Ông phân tích thêm: "Thông điệp từ những phát biểu của Powell có phần nghiêng về xu hướng thắt chặt khi ông áp dụng cách tiếp cận thận trọng trong việc quản lý rủi ro cho các chính sách sắp tới."

Trong bài phát biểu của mình, Chủ tịch Powell khẳng định nền kinh tế Mỹ vẫn chưa phát đi tín hiệu nào cho thấy các nhà hoạch định chính sách cần phải gấp rút hạ lãi suất. Tuy nhiên, ông đã không đưa ra bình luận cụ thể nào về khả năng điều chỉnh cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 sắp tới.

"Nếu các chỉ số kinh tế cho phép chúng tôi tiến hành từng bước thận trọng hơn, thì đó sẽ là một chiến lược sáng suốt," ông Powell chia sẻ trong phiên hỏi đáp của sự kiện.

Những diễn biến gần đây cho thấy giới trader đang liên tục điều chỉnh các dự đoán về thời điểm Fed hạ lãi suất. Đáng chú ý, sau khi số liệu CPI tháng 10 công bố phù hợp với dự báo, nhiều trader đã gia tăng đặt cược vào khả năng Fed sẽ có động thái cắt giảm vào tháng 12.

Dù thị trường swaps hiện vẫn nghiêng về kịch bản cắt giảm lãi suất trong tháng 12, bức tranh cho năm 2025 lại không mấy rõ ràng. Đặc biệt sau chiến thắng bất ngờ của Donald Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống tuần qua - cùng với đợt cắt giảm 25 bps gần nhất của Fed - nhiều chuyên gia kinh tế hàng đầu tại Phố Wall đã phải điều chỉnh giảm dự báo về lộ trình lãi suất trong năm tới.

Michael Feroli - Chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách khu vực Mỹ của tập đoàn tài chính JPMorgan Chase - nhận định rằng thông điệp từ bài phát biểu của Powell có thể hàm ý Fed sẽ làm chậm nhịp độ cắt giảm lãi suất, thậm chí sớm hơn cả dự kiến tháng 3.

"Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm rằng FOMC nhiều khả năng sẽ có động thái cắt giảm vào tháng 12," ông Feroli viết trong báo cáo. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh bài phát biểu hôm nay đã mở ra khả năng Fed sẽ điều chỉnh giảm tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ ngay từ tháng 1.

Diễn biến thị trường trong phiên giao dịch thứ Năm cho thấy những phát biểu của Chủ tịch Powell đã tạo ra làn sóng tăng mạnh đối với lợi suất trái phiếu chính phủ có kỳ hạn từ 2 đến 7 năm. Trong khi đó, đà tăng của lợi suất trái phiếu dài hạn đã có phần hạ nhiệt. Đáng chú ý, trước đó trong phiên, thị trường trái phiếu đã ghi nhận những biến động trái chiều sau khi báo cáo kinh tế cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm ngoái, trong khi chỉ số PPI tháng 10 cũng ghi nhận xu hướng tăng.

Theo số liệu từ Bloomberg, chỉ số lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ chỉ tăng khiêm tốn 0.63% kể từ đầu năm tính đến thời điểm đóng cửa phiên thứ Tư - một sự sụt giảm đáng kể so với mức tăng ấn tượng 4.7% được ghi nhận vào giữa tháng 9.

"Thông điệp từ bài phát biểu của Chủ tịch Powell đã hé lộ khả năng Fed sẽ thận trọng hơn trong việc điều chỉnh cắt giảm lãi suất, điều này có thể dẫn đến kịch bản lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn so với kỳ vọng của giới trader," Gennadiy Goldberg - Giám đốc điều hành mảng Chiến lược Lãi suất tại TD Securities - nhận định.