Chính phủ Trung Quốc ra tín hiệu tăng cường kích thích cho nền kinh tế

Bộ trưởng Tài chính Lan Foan phát biểu tại một cuộc họp báo rằng Bắc Kinh sẽ giúp các chính quyền địa phương giải quyết các vấn đề nợ nần, cung cấp trợ cấp cho những người có thu nhập thấp, hỗ trợ thị trường bất động sản và bổ sung vốn cho các ngân hàng nhà nước, cùng nhiều biện pháp khác.

Đây là tất cả các bước mà các nhà đầu tư đã thúc giục Trung Quốc thực hiện khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới mất đà và đang vật lộn để vượt qua áp lực giảm phát cùng với đó là nâng cao niềm tin của người tiêu dùng trong bối cảnh thị trường bất động sản suy thoái mạnh.

Nhưng việc Lan không nêu quy mô cho gói kích thích có thể sẽ kéo dài thời gian chờ đợi của các nhà đầu tư về lộ trình chính sách rõ ràng hơn cho đến cuộc họp tiếp theo của cơ quan lập pháp Trung Quốc, nơi phê duyệt việc phát hành thêm TPCP. Ngày họp vẫn chưa được công bố nhưng dự kiến ​​sẽ diễn ra trong những tuần tới.

"Cuộc họp báo mạnh mẽ về quyết tâm nhưng thiếu chi tiết về số liệu", Vasu Menon, giám đốc điều hành chiến lược đầu tư tại OCBC ở Singapore cho biết.

"Kích thích tài chính lớn mà các nhà đầu tư hy vọng sẽ duy trì đà tăng của thị trường chứng khoán đã không thành hiện thực", Menon cho biết, đồng thời nói thêm rằng điều này có thể làm một số nhà đầu tư thất vọng.

Một loạt dữ liệu kinh tế trong những tháng gần đây đã không đạt được dự báo, làm dấy lên mối lo ngại trong số các nhà kinh tế và nhà đầu tư rằng mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% của chính phủ trong năm nay đang gặp rủi ro và sự suy thoái cơ cấu dài hạn có thể diễn ra.

Dữ liệu của tháng 9, sẽ được công bố vào tuần tới, dự kiến ​​sẽ cho thấy sự yếu kém hơn nữa, nhưng các quan chức đã bày tỏ sự tin tưởng rằng mục tiêu năm 2024 sẽ đạt được.

Kích thích tài chính mới đã trở thành chủ đề của sự đồn đoán dữ dội trên thị trường tài chính toàn cầu sau cuộc họp vào tháng 9 của các nhà lãnh đạo cấp cao của Đảng Cộng sản, Bộ Chính trị, báo hiệu cảm giác cấp bách hơn về nền kinh tế.

Cổ phiếu Trung Quốc (.CSI300), đạt mức đỉnh trong hai năm, tăng vọt 25% trong vòng vài ngày kể từ cuộc họp đó, trước khi giảm xuống khi sự lo lắng bắt đầu xuất hiện do không có thêm thông tin chi tiết về chính sách từ các quan chức. Thị trường hàng hóa toàn cầu từ quặng sắt đến kim loại công nghiệp và dầu cũng biến động do hy vọng các biện pháp kích thích sẽ thúc đẩy nhu cầu trì trệ của Trung Quốc.

Reuters đưa tin vào tháng trước rằng Trung Quốc có kế hoạch phát hành TPCP đặc biệt trị giá khoảng 2 nghìn tỷ nhân dân tệ (284.43 tỷ USD) trong năm nay như một phần của gói kích thích tài chính mới.

Một nửa trong số đó sẽ được sử dụng để giúp các chính quyền địa phương giải quyết các vấn đề nợ của họ, trong khi một nửa còn lại sẽ cấp vốn cho việc mua các thiết bị gia dụng và các hàng hóa khác cũng như tài trợ cho khoản trợ cấp hàng tháng khoảng 800 nhân dân tệ, hoặc 114 USD, cho mỗi trẻ em đối với tất cả các hộ gia đình có hai con trở lên.

Riêng Bloomberg News đưa tin rằng Trung Quốc cũng đang cân nhắc bơm tới 1 nghìn tỷ nhân dân tệ vốn vào các ngân hàng nhà nước lớn nhất của mình, mặc dù các nhà phân tích cho biết sức mạnh cho vay lớn hơn sẽ phải đối mặt với nhu cầu tín dụng yếu kém.

TĂNG CƯỜNG KÍCH THÍCH

Cuối tháng 9, PBoC đã công bố các biện pháp hỗ trợ tiền tệ mạnh mẽ nhất kể từ đại dịch COVID-19, bao gồm cắt giảm lãi suất, bơm thanh khoản 1 nghìn tỷ nhân dân tệ và các bước khác để hỗ trợ thị trường bất động sản và chứng khoán.

Mặc dù các biện pháp này đã nâng cao tâm lý thị trường, các nhà phân tích cho biết Bắc Kinh cũng cần giải quyết dứt điểm các vấn đề cơ cấu sâu xa hơn như thúc đẩy tiêu dùng và giảm sự phụ thuộc vào đầu tư cơ sở hạ tầng dựa trên nợ.

Hầu hết các biện pháp kích thích tài khóa của Trung Quốc vẫn dành cho đầu tư, nhưng điều này dẫn đến nợ vượt quá tăng trưởng kinh tế khi lợi nhuận đang giảm dần.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế ước tính nợ của chính quyền trung ương ở mức 24% sản lượng kinh tế. Nhưng quỹ này tính toán tổng nợ công, bao gồm cả nợ của chính quyền địa phương, ở mức khoảng 16 nghìn tỷ USD, hoặc 116% GDP.

"Trung Quốc vẫn còn dư địa tương đối lớn để phát hành TPCP và tăng thâm hụt tài khóa", Lan cho biết.

Ông nói thêm rằng chính quyền địa phương vẫn còn tổng cộng 2.3 nghìn tỷ nhân dân tệ để chi tiêu trong ba tháng cuối năm nay, bao gồm hạn ngạch nợ và các quỹ chưa sử dụng. Ông cho biết các thành phố sẽ được phép mua lại đất chưa sử dụng từ các nhà phát triển bất động sản.

Mức lương thấp, tỷ lệ thất nghiệp cao ở thanh niên và mạng lưới an sinh xã hội yếu kém có nghĩa là chi tiêu hộ gia đình của Trung Quốc thấp hơn 40% sản lượng kinh tế hàng năm, thấp hơn khoảng 20 điểm phần trăm so với mức trung bình toàn cầu. Để rõ ràng hơn, mức đầu tư ngược lại, cao hơn 20 điểm.

Trong thập kỷ qua, các quan chức Trung Quốc đã nhiều lần cam kết tăng cường nỗ lực thúc đẩy nhu cầu trong nước, nhưng đạt được ít tiến triển trên mặt trận đó, điều này đòi hỏi phải xem xét lại cơ cấu cơ bản của nhiều chính sách và thể chế.

Lan cho biết nhiều cải cách hơn sẽ được công bố từng chút một.

"Trọng tâm có vẻ như là xoay quanh việc giải quyết rủi ro nợ của chính quyền địa phương", Huang Xuefeng, giám đốc nghiên cứu tín dụng tại Shanghai Anfang Private Fund, cho biết trong cuộc họp báo.

"Nếu không có các thỏa thuận nhắm vào nhu cầu và đầu tư, sẽ rất khó để hạ nhiệt áp lực giảm phát".