Chính sách thuế quan của Trump là một ‘’bài test’’ cho thị trường

Vào cuối ngày thứ Hai, ông Trump tuyên bố sẽ áp thuế 25% với mọi hàng hóa nhập khẩu từ hai quốc gia láng giềng là Canada và Mexico và áp thuế bổ sung 10% với hàng hóa Trung Quốc ngay sau khi nhậm chức.

Bessent có thể đem lại sự cân bằng, kiềm chế các yếu tố mang tính ‘’táo bạo’’ trong chính sách kinh tế của Trump. Đây là lời nhắc nhở với các nhà đầu tư rằng bất kể Trump chọn ai xung quanh mình, cuối cùng ông sẽ là người ra quyết định.

Việc cổ phiếu và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng trở lại sau khi Bessent được đề cử không có gì đáng ngạc nhiên. Nhà quản lý quỹ đầu cơ này là một lựa chọn rất thực tế. Ông có nhiều thập kỷ kinh nghiệm trong thị trường tài chính, am hiểu về tài chính và kinh tế toàn cầu, và được biết đến là một người giao tiếp có chừng mực.

Cách tiếp cận độc đoán của Trump đối với việc hoạch định chính sách là ngay cả khi có một "người trưởng thành" trong Kho bạc, thì mong muốn của tổng thống đắc cử vẫn là điều quan trọng nhất. Lời đe dọa áp thuế nhanh đối với ba đối tác thương mại lớn nhất của Hoa Kỳ — liên quan đến cáo buộc cho phép di cư bất hợp pháp và buôn bán ma túy — nên là lời cảnh tỉnh cho những ai bám víu vào hy vọng về sự chính thống kinh tế hoặc khả năng dự đoán từ chính phủ Trump.

Thông báo cho thấy tổng thống đắc cử sẵn sàng gây ra hỗn loạn, dù là công cụ đàm phán hay cách khác, để đạt được mục tiêu của mình. Thuế quan sẽ làm tăng chi phí và gây ra sự bất ổn trên tất cả các nền kinh tế liên quan. Chúng cũng sẽ làm suy yếu thỏa thuận thương mại mà Trump đã ký với Canada và Mexico trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình. Tổng thống Mexico đã ám chỉ đến việc trả đũa.

Bất kỳ ảnh hưởng ổn định nào từ Bessent cũng sẽ bị hạn chế bởi các yếu tố khác. Chính sách kinh tế phần lớn do các vai trò chủ chốt trong Nhà Trắng kiểm soát, những người vẫn chưa được bổ nhiệm. Các chính trị gia đảng Cộng hòa cũng sẽ có tiếng nói mạnh mẽ về các vấn đề tài chính. Lutnick và đại diện thương mại Hoa Kỳ chưa được nêu tên sẽ giám sát thuế quan, phần quan trọng nhất trong chương trình nghị sự của Trump.

Nếu có được cái vị trí đứng đầu Bộ Tài chính đúng như dự kiến, Bessent cũng có thể cảnh giác với việc làm ‘’chao đảo con thuyền’’. Trump không đối xử nhẹ nhàng với những người bất đồng chính kiến. Thật vậy, Bessent đã tự mình đưa ra một số ý tưởng đáng lo ngại không chính thống, có lẽ là để thu hút sự chú ý của Trump. Ông cũng đã tăng cường ủng hộ thuế quan trong một bài báo đầu tháng này.

Xét cho cùng, cũng là niềm an ủi cho các nhà đầu tư rằng Trump đã chọn Bessent thay vì một nhà tư tưởng hay người lập dị hoàn toàn. Điều này cho thấy Trump có phần nhạy cảm với thị trường chứng khoán và trái phiếu. Tương tự như Steven Mnuchin, bộ trưởng Tài chính đầu tiên của Trump, Bessent vẫn có thể cố tạo ra sự cân bằng ‘’đằng sau hậu trường’’. Nhưng bài học mà các nhà đầu tư rút ra từ vài ngày qua là các chính sách kinh tế lớn sẽ được quyết định theo ý thích của Trump. Thị trường cần chuẩn bị cho sự biến động.