"Chủ tịch Fed ngầm" - Nước đi mới của Trump liệu có khôn ngoan?

Trump ngày càng bất mãn với Powell, có thể sớm công bố chủ tịch Fed kế nhiệm

Sự thất vọng ngày càng lớn của cựu Tổng thống Donald Trump đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell có thể thúc đẩy một động thái chưa từng có tiền lệ: công bố sớm người kế nhiệm Powell, theo The Wall Street Journal. Mặc dù nhiệm kỳ hiện tại của Powell còn đến tháng 5 năm 2026 mới kết thúc, Trump được cho là có thể đưa ra đề cử từ trước thời hạn. Nếu điều này xảy ra, "Chủ tịch Fed trong bóng tối" sẽ bắt đầu lên tiếng về các vấn đề kinh tế và định hướng chính sách tiền tệ ngay cả khi Powell vẫn còn tại vị.

Điều này đồng nghĩa với việc lập trường của Chủ tịch Fed trong bóng tối có thể mâu thuẫn với Powell và phần lớn các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), dẫn đến một giai đoạn bất ổn hiếm gặp trong việc định hình chính sách tiền tệ. Dưới đây là những điểm chính trong bài viết nhằm làm rõ các hệ lụy tiềm ẩn:

• Phản ứng Thị trường: Việc tồn tại song song hai quan điểm chính sách – một từ Chủ tịch Fed đương nhiệm và một từ người kế nhiệm được công bố trước – có thể tạo ra tín hiệu nhiễu cho thị trường. Mâu thuẫn giữa các thành viên FOMC và Chủ tịch Fed trong bóng tối có thể gây hoang mang cho nhà đầu tư, làm gia tăng biến động và rủi ro trên các thị trường tài chính.

  Câu hỏi đặt ra là liệu Fed hiện tại có điều chỉnh theo hướng "diều hâu" hơn nhằm duy trì sự độc lập và cân bằng trước những quan điểm "ôn hòa" từ ứng viên được Trump hậu thuẫn hay không.

• Hỗ trợ từ Quốc hội: Hiện tại, Chủ tịch Powell nhận được sự ủng hộ vững chắc từ cả hai đảng trong Quốc hội. Điều này có thể khiến một số nghị sĩ Cộng hòa khuyên Trump nên chờ đến khi nhiệm kỳ của Powell chính thức kết thúc, thay vì làm dấy lên tranh cãi bằng cách công bố người kế nhiệm quá sớm.
• Tính độc lập của Fed: Dù Tổng thống là người đề cử Chủ tịch Fed, nhưng một khi được bổ nhiệm, Chủ tịch Fed có quyền tự chủ cao và không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ Nhà Trắng. Tuy nhiên, một Chủ tịch Fed trong bóng tối – người chưa chính thức nhậm chức – có thể không có được sự độc lập tương tự, và vì thế, có nguy cơ bị xem là công cụ chính trị thay vì một nhà hoạch định chính sách độc lập.
• Các ứng viên tiềm năng: Scott Bessent được cho là có tham vọng rõ ràng với vai trò này và tỏ ra rất hào hứng với cơ hội trở thành Chủ tịch Fed. Kevin Warsh là một ứng viên sáng giá về mặt chuyên môn, song có xu hướng ưa chuộng chính sách tiền tệ thắt chặt (diều hâu), điều này có thể mâu thuẫn với mục tiêu của Trump là giảm lãi suất. Christopher Waller, hiện là thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, có lập trường ôn hòa hơn. Tuy nhiên, việc bổ nhiệm ông vào vai trò kế nhiệm Powell có thể làm phức tạp quan hệ nội bộ giữa ông và các thành viên hiện tại, đặc biệt là Powell.

Biểu đồ Kalshi dưới đây cho thấy tỷ lệ kỳ vọng nghiêng nhẹ về phía Waller so với Warsh.

Dữ liệu kinh tế và sự kiện tuần tới: Tâm điểm là PCE và dữ liệu việc làm

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (Core PCE) tăng 0.2%, cao hơn kỳ vọng 0.1%, trong khi chỉ số tổng thể tăng 0.1% – phù hợp với dữ liệu CPI và PPI gần đây. Tuy nhiên, một điểm đáng lưu ý là thu nhập và chi tiêu cá nhân yếu hơn dự báo.

Cụ thể, thu nhập cá nhân giảm lần đầu tiên trong gần bốn năm, chủ yếu do sụt giảm các khoản thanh toán An sinh Xã hội, vốn từng tăng mạnh đầu năm bởi các khoản chi trả hồi tố. Dữ liệu này củng cố quan điểm rằng tăng trưởng kinh tế đang chậm lại – điều đã được phản ánh trong các chỉ báo khác.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát các chỉ số PMI từ khảo sát ISM về sản xuất và dịch vụ, dự kiến công bố vào thứ Hai và thứ Tư. Các yếu tố phụ liên quan đến việc làm và giá cả sẽ đặc biệt được chú trọng để đánh giá ảnh hưởng từ các chính sách thuế quan lên tăng trưởng và lạm phát.

Bên cạnh đó, thị trường lao động sẽ được soi kỹ qua loạt dữ liệu quan trọng gồm: JOLTs, báo cáo ADP, và báo cáo việc làm BLS. Do kỳ nghỉ lễ Quốc khánh 4/7, báo cáo BLS tháng này sẽ được công bố sớm vào thứ Năm, với kỳ vọng nền kinh tế tạo thêm khoảng 100,000 việc làm.

Tweet của Ngày