Chứng khoán châu Âu "tụt hậu" so với Mỹ, triển vọng kinh doanh gây thất vọng

Tâm lý thị trường đã thay đổi rõ rệt so với kết quả kinh doanh đầy lạc quan trong quý đầu tiên. Động thái cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng 6 cũng củng cố kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế trong khu vực này, ngay cả khi nhà đầu tư phải trải qua những bất ổn chính trị ở Pháp. Nhưng trước khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh giữa năm bắt đầu, một loạt cảnh báo về lợi nhuận đã làm thay đổi tâm lý thị trường - đáng chú ý là từ các công ty công nghiệp như Airbus SE, Carl Zeiss Meditec AG và các công ty hướng đến người tiêu dùng như Burberry Group, H&M Hennes & Mauritz AB và Deutsche Lufthansa AG. Đây chỉ là sự khởi đầu cho những điều tồi tệ hơn.

Thị trường chứng khoán châu Âu đã "tụt hậu" đáng kể so với Hoa Kỳ kể từ giữa tháng 5

Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp tại châu Âu không quá tệ trong quý 2. Nhiều công ty ghi nhận doanh số tăng trưởng trở lại sau nhiều quý giảm liên tiếp. Biên lợi nhuận cũng tăng mạnh. Vì vậy, khi nói đến kết quả kinh doanh, nhiều công ty đã vượt ước tính hơn là không đạt kỳ vọng. Ngành dịch vụ tài chính đã dẫn đầu những kết quả tích cực bất ngờ này.

Nhiều công ty tại châu Âu đã khiến nhà đầu tư bất ngờ trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh này

Tuy nhiên, những bình luận về triển vọng đã khiến nhà đầu tư phải suy nghĩ lại. Thông điệp lặp đi lặp lại là nhu cầu của khách hàng đang yếu, đặc biệt là từ Trung Quốc - một thị trường quan trọng đối với các ngành công nghiệp xa xỉ, ô tô, chất bán dẫn, hóa chất và hàng hóa. Với tình hình nền kinh tế Mỹ cũng đang chậm lại, "sự phục hồi mới chớm nở của châu Âu dễ bị ảnh hưởng trước các tác nhân bên ngoài", các chuyên gia phân tích tại UBS Group AG đã cảnh báo vào tháng trước.

Tăng trưởng của các công ty tại châu Âu trong quý thứ hai đôi khi gây thất vọng

Quyền định giá mà nhiều công ty được hưởng khi nền kinh tế mở cửa trở lại sau đại dịch - người tiêu dùng đổ xô đi chi tiêu và chuỗi cung ứng vẫn còn rối ren - đã mờ dần. Kỳ vọng về sự phục hồi trong lĩnh vực tiêu dùng hàng hoá không thiết yếu đã yếu đi và dường như chỉ "chớm nở" một phần trong ngành hàng tiêu dùng thiết yếu - vốn có khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn. Các báo cáo cập nhật hôm thứ Tư từ nhà sản xuất giày thể thao Puma SE và gã khổng lồ quảng cáo WPP - với lý do nhu cầu yếu kém từ Trung Quốc - chỉ củng cố thêm xu hướng này.

Theo các nhà phân tích tại Bank of America, có khoảng 40 công ty đã cắt giảm dự báo trong mùa báo cáo kết quả kiinh doanh năm nay, gấp đôi so với quý đầu tiên. Nhà đầu tư thường bán các cổ phiếu có khả năng phục hồi tốt hơn để "khóa" lợi nhuận và dữ liệu tổng thể từ các công ty châu Âu đã không cung cấp đủ động lực để đẩy định giá lên cao hơn, theo Bloomberg Intelligence.

Do đó, không có gì ngạc nhiên khi ước tính về lợi nhuận của các công ty tại châu Âu trong quý 3 cũng như cho cả năm 2024 đã giảm xuống. Các chiến lược gia của UBS dự đoán tăng trưởng lợi nhuận sẽ bằng 0 trong năm nay và năm sau.

Lập luận lạc quan cho cổ phiếu châu Âu là chúng vẫn rẻ so với Hoa Kỳ. Các đặc tính phòng thủ của thị trường tăng trưởng chậm tại Anh cũng có thể có lợi nếu thị trường chứng khoán tiếp tục biến động.

Bối cảnh gần đây, cùng với sự hỗn loạn của thị trường chứng khoán, cho thấy hoạt động giao dịch ở châu Âu không mấy có lợi. Chỉ số Stoxx Europe 600 hiện chỉ mới ở mức tích cực trong năm nay, trong khi S&P 500 vẫn tăng khoảng 10%. Các cổ đông đối với nhiều cổ phiếu đơn lẻ chịu tổn thất lớn trong vài tuần qua, điều này có thể khiến họ đặc biệt sợ rủi ro. Câu chuyện từ C-suite khó có thể truyền cảm hứng cho nhà đầu tư mạo hiểm vào các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu như Shein - nhà bán lẻ thời trang nhanh đầy tham vọng.

Các nhà đầu tư ở Mỹ có thể cảm thấy đang trải qua thời kỳ khủng hoảng. Họ chỉ cần nhìn sang châu Âu để cảm thấy tốt hơn.