Chứng khoán Mỹ tiệm cận đỉnh cũ, thị trường chờ tín hiệu mới

Sự phục hồi của chứng khoán Mỹ đã đẩy các chỉ số chính tiệm cận mức cao kỷ lục, nhưng các dữ liệu kinh tế sắp công bố cùng những diễn biến liên quan đến chính sách thương mại và tài khóa sẽ là phép thử thực sự để xác định liệu thị trường có còn dư địa tăng trưởng trong ngắn hạn hay không. Tâm điểm trong tuần tới sẽ là báo cáo lạm phát hàng tháng của Mỹ.

Sau đợt giảm mạnh hồi tháng 4 do lo ngại về hệ quả kinh tế từ các kế hoạch áp thuế của Tổng thống Donald Trump, thị trường chứng khoán đã hồi phục mạnh. Tuần qua, chỉ số S&P 500 đóng cửa phiên thứ Sáu ở trên mốc 6,000 lần đầu tiên kể từ cuối tháng 2, khi tâm lý nhà đầu tư bớt lo ngại về triển vọng kinh tế. Tuy vậy, chỉ số này vẫn còn thấp hơn 2.3% so với mức đỉnh hồi tháng 2.

“Thị trường vẫn mang tâm thế thận trọng,” Jim Baird, Giám đốc đầu tư tại Plante Moran Financial Advisors nhận định. “Dù đã hồi phục từ đáy, tôi cho rằng nhà đầu tư vẫn đang tìm kiếm sự rõ ràng hơn.”

Một phần bất ổn đến từ việc nền kinh tế Mỹ đang thích nghi với môi trường thương mại thay đổi. Tổng thống Trump đã nới lỏng một số thuế quan kể từ thông báo “Ngày Giải phóng” vào ngày 2 tháng 4, vốn từng khiến thị trường lao dốc. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn thận trọng trước khả năng các loại thuế khác có thể gây thêm áp lực lên nền kinh tế.

Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5, dự kiến công bố vào thứ Tư, sẽ là một trong những dữ liệu then chốt giúp đánh giá tác động của các hàng rào thuế quan, trong bối cảnh nhà đầu tư đang nhạy cảm với rủi ro lạm phát bùng phát.

“Người tiêu dùng đã bắt đầu cảm nhận tác động từ giá cả tăng cao. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát ngắn hạn có nguy cơ tăng tốc trở lại, điều đó có thể làm giảm chi tiêu tùy ý và cuối cùng ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng,” Baird nhận định thêm.

Báo cáo CPI cũng là một trong những dữ liệu quan trọng cuối cùng trước cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào ngày 17-18/6. Dù Fed được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp này, các thị trường đang định giá gần hai lần cắt giảm lãi suất 25 bps từ nay đến cuối năm.

“Nếu dữ liệu CPI không cho thấy áp lực lạm phát như nhiều người lo ngại do ảnh hưởng của các đàm phán thuế quan, đó có thể trở thành động lực giúp thị trường kiểm định lại các mức đỉnh cũ,” Jay Woods, chiến lược gia toàn cầu tại Freedom Capital Markets, cho biết.

Tính từ đầu năm đến nay, chỉ số S&P 500 tăng 2%, nhưng nếu tính từ đáy ngày 8 tháng 4 – thời điểm thị trường lao dốc vì lo ngại về thuế quan – chỉ số này đã phục hồi hơn 20%.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng đang theo dõi sát sao dự luật cắt giảm thuế và mở rộng chi tiêu đang được Thượng viện Mỹ xem xét. Phố Wall quan tâm đến việc liệu dự luật này có thể thúc đẩy tăng trưởng hay không, nhưng đồng thời cũng lo ngại về gánh nặng nợ công khi thâm hụt ngân sách của Mỹ đang ngày càng trầm trọng – trở thành tâm điểm chú ý của thị trường trong những tuần gần đây.

“Khi nợ công gia tăng, tác động tiêu cực đến tăng trưởng sẽ càng rõ rệt hơn,” Kristina Hooper, chiến lược gia thị trường tại Man Group nhận định.

Dự luật này cũng là nguồn cơn cho xung đột giữa Trump và CEO Tesla Elon Musk, gây thêm áp lực lên thị trường. Musk đã chỉ trích dự luật – vốn là trọng tâm trong chương trình nghị sự của Trump – là “đáng kinh tởm”, trong khi Trump bày tỏ “thất vọng” trước phản ứng công khai của vị tỷ phú.

Đàm phán thương mại vẫn là một trong những yếu tố quan trọng nhất được thị trường theo dõi. Lệnh tạm hoãn áp thuế trong 90 ngày của Trump dự kiến sẽ kết thúc vào ngày 8 tháng 7. Trump cho biết ba quan chức trong nội các của ông sẽ gặp đại diện Trung Quốc tại London vào thứ Hai để thảo luận về một thỏa thuận thương mại.

“Khi nói đến chính sách từ Washington D.C., vẫn còn rất nhiều điều chưa rõ ràng,” Bob Doll, giám đốc đầu tư tại Crossmark Global Investments cho biết.