Cơ hội đặt cược vẫn đang còn bỏ ngỏ đối với lợi suất TPCP Mỹ dài hạn
Tú Đỗ
Senior Economic Analyst
Thị trường hiện vẫn đang kỳ vọng lợi suất TPCP Mỹ 10 năm sẽ tiếp tục tăng cho tới cuối năm nay.
Diễn biến của lợi suất TPCP Mỹ 10 năm đã là tâm điểm chú ý của thị trường trong thời gian qua với câu chuyện về sự trở lại của lạm phát. Ngoài ra, điều khiến cho biến số này thu hút các nhà đầu tư còn bởi dư địa có thể biến động của nó do Fed chủ yếu tập trung kiểm soát lợi suất các kỳ hạn ngắn là chủ yếu. Và điều này tạo ra cơ hội cho thị trường để đánh cược vào động thái tiếp theo của nhà điều hành. Hiện tại, mức dự báo chung cho lợi suất 10 vào cuối năm nay đang ở mức khoảng 1.88% với biên độ dự báo ở mức rộng từ 1% đến 2%.
Rất có thể con số trên là mức mà phần đông các nhà đầu tư cho rằng sẽ là ngưỡng khiến cho Fed phải có động thái để kiểm soát hoặc đưa ra cam kết để thực hiện điều này. Trên thị trường quyền chọn, số lượng đặt cược vào việc tăng lãi suất sớm của Fed đã tăng đáng chú ý trong 1 tháng qua bất chấp những phát biểu phủ nhận từ phía cơ quan này và thời điểm diễn ra có thể sẽ là Hội nghị thường niên tại Jackson Hole vào tháng 8 tới. Dẫu vậy, không phải là không có những người đặt cược vào việc lợi suất 10 năm sẽ giảm xuống dưới mức dự báo chung.
Các nhà phân tích tại Deutsche Bank AG đã nhấn mạnh tầm quan trọng của mức kỳ vọng đối với lợi suất kỳ hạn 5 và 10 năm khi chúng đã bước qua giai đoạn lạm phát thấp kể từ sau năm 2014. Nếu những kỳ vọng này được xác nhận thì có thể sẽ đóng đinh quan điểm của các nhà đầu tư rằng một giai đoạn tăng mới của lạm phát đã thực sự bắt đầu và sẽ tác động tới định hướng chính sách của Fed. Và khi đó rắc rối sẽ không chỉ đến với cơ quan này. NHTW Châu Âu ngày hôm qua đã cảnh báo rằng tác động của đà tăng lợi suất TPCP Mỹ mà không đi kèm với tăng trưởng kinh tế và hậu quả liên thông tới thị trường chứng khoán có thể gây ra hiệu ứng tiêu cực tới sự phục hồi của nền kinh tế chung EU.
Việc đánh cược vào quyết định của các NHTW chưa bao giờ là một nhiệm vụ dễ dàng, tuy nhiên nếu thành công thì nó sẽ là một "cú trade" rất tuyệt vời. Lạm phát và lợi suất TPCP Mỹ dài hạn hiện đang mang đến những cơ hội như thế đối với các nhà đầu tư.
Bloomberg
