Có lẽ sẽ không còn bữa trưa miễn phí nào từ QE!
Linh Đặng
Investment Analyst
Biến động giá hỗn loạn trên thị trường trái phiếu tiếp tục diễn ra, lợi suất TPCP Mỹ tăng cao, lợi suất TPCP Úc kỳ hạn 10 năm thậm chí tăng 17 bps trong một đêm. Điều này tác động tương đối mạnh đến thị trường chứng khoán, ngay cả ở Châu Âu, nơi hiện nay thị trường trái phiếu tương đối ít biến động, thì cổ phiếu cũng đang khá chật vật để duy trì đà tăng
Điều thú vị là các thị trường khác ít chịu tác động hơn, chẳng hạn như thị trường hàng hóa, nơi bạn có thể kỳ vọng lợi suất tăng cao làm giảm nhu cầu đối với cả kim loại quý và kim loại cơ bản. Đồng thời, DXY đang giảm xuống gần mức thấp nhất của tháng, điều này có thể giải thích cho đà tăng của hàng hóa. Nhịp điều chỉnh tháng trước của chỉ số DXY đã kết thúc và xu hướng giảm sẽ tiếp tục.
DXY giảm trong khi lợi suất trái phiếu tăng nhanh là một mối tương quan kỳ lạ. Một số người cho rằng hiện tượng “tiền tệ yếu hơn, trái phiếu yếu hơn” chỉ hay xảy ra ở các thị trường mới nổi, khi cơ quan quản lý tiền tệ gặp phải khủng hoảng về tín nhiệm. Bạn không thể nhận định về Fed như vậy vào thời điểm này.
Có lẽ còn khá sớm để đi đến kết luận chắc chắn theo cách này hay cách khác, nhưng có vẻ hợp lý khi cho rằng sẽ không còn những "bữa trưa miễn phí" từ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, đặc biệt là khi song hành cùng các gói kích thích tài khoá khổng lồ. Lợi suất tăng - và phản ứng từ thị trường chứng khoán như một hệ quả - cho chúng ta thấy thị trường đang bắt đầu trả giá cho những gì mình nhận được.
