Có nhiều lý do để Kevin Warsh khiến ông Trump thất vọng

Tuy nhiên, sau khi giành được vị trí lãnh đạo Fed, ưu tiên của Warsh nhiều khả năng sẽ là điều hành chính sách tiền tệ đúng đắn và bảo vệ uy tín cá nhân. Ông từng phát biểu rằng sự công nhận duy nhất mà các nhà điều hành ngân hàng trung ương nên tìm kiếm là trong "những cuốn sách lịch sử", phản ánh niềm tin mạnh mẽ vào tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Càng xem xét các quan điểm của Warsh, việc ông Trump lựa chọn ông càng trở nên khó hiểu. Warsh từ lâu đã ủng hộ việc tập trung kiểm soát lạm phát và duy trì lập trường hawkish. Dù gần đây ông thường chỉ trích Fed, những quan điểm cốt lõi của ông không thay đổi đáng kể.

Warsh phản đối việc Fed quá phụ thuộc vào "forward guidance" và các dự báo lãi suất như dot plot. Theo ông, những công cụ này chỉ thực sự hữu ích khi lãi suất ở sát ngưỡng 0%. Trong môi trường hiện nay, ông cho rằng vai trò của chúng đã giảm đi đáng kể. Đây là quan điểm được nhiều nhà kinh tế và các thành viên hawkish chia sẻ.

Ông cũng là người chỉ trích mạnh mẽ chương trình nới lỏng định lượng (QE), cho rằng công cụ này có thể gây tổn thất cho Fed và vô tình hỗ trợ tình trạng vay nợ công quá mức. Warsh muốn thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed và chỉ sử dụng QE trong những hoàn cảnh đặc biệt.

Trong quá trình vận động cho vị trí Chủ tịch Fed, Warsh đưa ra một số nhận định có vẻ phù hợp với quan điểm của ông Trump, như cho rằng thuế quan không nhất thiết gây ra lạm phát hoặc AI có thể tạo ra bùng nổ năng suất. Tuy nhiên, những lập luận này vẫn xuất phát từ tư duy hawkish truyền thống.

Theo cách nhìn đó, Fed không nên phản ứng với các cú sốc giá tạm thời như thuế quan hay giá năng lượng tăng, mà chỉ hành động khi kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát. Tương tự, Fed không nên nới lỏng chính sách chỉ vì kỳ vọng AI sẽ thúc đẩy tăng trưởng năng suất, mà cần chờ các bằng chứng thực tế xuất hiện.

Đó cũng chính là điểm có thể khiến Warsh sớm mâu thuẫn với Nhà Trắng. Nếu lạm phát hoặc kỳ vọng lạm phát tăng lên, một Chủ tịch Fed mang tư tưởng hawkish sẽ nghiêng về việc duy trì hoặc nâng lãi suất thay vì cắt giảm. Ông cũng muốn Fed tập trung mạnh hơn vào nhiệm vụ kiểm soát lạm phát thay vì theo đuổi các mục tiêu chính trị ngắn hạn.

Vì vậy, dù Warsh có thể đã sử dụng những phát biểu khéo léo để thuyết phục Tổng thống, ông vẫn chưa từ bỏ các nguyên tắc chính sách tiền tệ của mình. Nếu trong thời gian tới ông đặt uy tín nghề nghiệp lên trên việc làm hài lòng Nhà Trắng, đây có thể sẽ là một quyết định bổ nhiệm mà ông Trump phải thất vọng.