Trái phiếu Anh giảm giá khi chiến thắng của Burnham làm dấy lên lo ngại chính trị

Dù đợt giảm diễn ra trong bối cảnh thị trường trái phiếu toàn cầu đồng loạt chịu áp lực bán trong phiên thứ Sáu, trái phiếu Anh vẫn đặc biệt nhạy cảm với biến động cho tới khi có thêm sự rõ ràng về định hướng chính trị và chính sách tài khóa của nước này. Nhà đầu tư hiện đang trong trạng thái chờ đợi khi theo dõi khả năng Burnham thách thức Thủ tướng Keir Starmer trong cuộc đua giành quyền lãnh đạo.

Ông David Zahn, Giám đốc đầu tư trái phiếu châu Âu tại Franklin Templeton, nhận định lợi suất trái phiếu chính phủ Anh sẽ còn biến động mạnh trong thời gian tới.

“Thị trường ghét sự bất định, vì vậy việc không biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo luôn là yếu tố gây khó khăn”, ông nói.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4.81%, diễn biến kém tích cực hơn so với các thị trường trái phiếu châu Âu khác. Trái phiếu toàn cầu chịu áp lực khi giá dầu Brent quay trở lại trên 80 USD/thùng sau khi Mỹ và Iran hoãn khởi động các cuộc đàm phán về một thỏa thuận hòa bình lâu dài.

Lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh, vốn đã tăng mạnh do tác động từ cuộc xung đột với Iran, đã lên mức cao nhất kể từ năm 1998 vào tháng trước sau khi Burnham tuyên bố ý định tranh cử vào Quốc hội. Chiến thắng của ông tại khu vực Makerfield ở miền Bắc nước Anh hiện mở đường cho một thách thức trực tiếp đối với ông Starmer.

Ông Kallum Pickering, Kinh tế trưởng tại Peel Hunt, cho rằng thị trường phần lớn đã phản ánh chiến thắng này vào giá tài sản từ trước. Theo ông, Burnham nhiều khả năng sẽ tuyên thệ nhậm chức vào thứ Hai do Quốc hội không họp trong ngày thứ Sáu.

“Từ nay đến cuối tuần, thị trường chủ yếu chỉ có thể suy đoán về cách thức mà một cuộc thách thức quyền lãnh đạo có thể diễn ra,” ông nói.

Theo Pickering, rủi ro đối với thị trường tài chính hiện nghiêng về chiều hướng tiêu cực. Việc chuyển sang một chương trình nghị sự thiên tả hơn mà không có một cuộc bầu cử mới có thể gây phản ứng bất lợi trên thị trường trái phiếu và ngoại hối.

Đối với thị trường trái phiếu, câu hỏi lớn nhất là tác động đối với tài chính công nếu Burnham trở thành thủ tướng. Cho đến nay, ông vẫn chưa đưa ra nhiều chi tiết về các chính sách mà mình dự định theo đuổi, khiến giới đầu tư khó đánh giá triển vọng vay nợ trong tương lai.

Trước đây, Burnham từng chỉ trích cách điều hành kinh tế của chính phủ và cho rằng nước Anh đang “lệ thuộc” vào thị trường trái phiếu. Những phát biểu này từng gây ra một đợt bán tháo trên thị trường. Tuy nhiên, kể từ khi chính thức tranh cử tại Makerfield, ông đã cố gắng giảm nhẹ tác động từ các bình luận trước đó.

Bà Ella Gude, Giám đốc đầu tư trái phiếu tại BNY Investments Newton, cho biết thông điệp từ thị trường trái phiếu đã rất rõ ràng và Burnham cùng các cố vấn dường như nhận thức được những rủi ro tài khóa hiện nay.

“Tôi không kỳ vọng sẽ có bất ngờ lớn nào, nhưng vẫn cần chờ xem thực tế sẽ diễn ra như thế nào,” bà nói.

Một số nhà đầu tư vẫn lo ngại khả năng chính phủ sẽ tăng phát hành trái phiếu để tài trợ cho chi tiêu công, trong bối cảnh nước Anh đã phải vật lộn với gánh nặng nợ ngày càng lớn.

Theo dự báo của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), nợ công của Anh sẽ tăng lên 105.4% GDP vào năm 2027, từ mức 98.8% GDP năm 2023, thời điểm trước khi chính phủ Công đảng của ông Starmer lên nắm quyền.

Chi phí đi vay của Anh đã tăng mạnh kể từ khi xung đột tại Trung Đông bùng phát. Tác động lạm phát từ giá năng lượng leo thang đã khiến thị trường chuyển từ kỳ vọng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất sang khả năng tiếp tục tăng lãi suất.

Trong khi ông Starmer và Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves đã giúp trấn an thị trường bằng việc tuân thủ chặt chẽ các quy tắc tài khóa, bất kỳ sai lầm nào từ ban lãnh đạo mới cũng có thể kích hoạt một làn sóng bán tháo khác. Kế hoạch cắt giảm thuế không có nguồn tài trợ của cựu Thủ tướng Liz Truss năm 2022 từng gây ra cuộc khủng hoảng lịch sử trên thị trường trái phiếu và dẫn đến việc bà phải từ chức.

Ông Lloyd Harris, Giám đốc đầu tư trái phiếu tại Premier Miton, cho rằng trái phiếu chính phủ Anh hiện khó có thể nằm trong danh sách ưu tiên của các nhà đầu tư trái phiếu toàn cầu.