Cổ phiếu và đồng nhân dân tệ cùng tăng mạnh, phản ánh niềm tin trở lại với tài sản Trung Quốc

Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, hệ số tương quan 40 ngày giữa thị trường chứng khoán Trung Quốc và đồng nhân dân tệ đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2023.

Chỉ số CSI 300 và đồng nhân dân tệ đã cùng chiều trong tất cả các tháng của năm 2026. Cả hai đều ghi nhận mức tăng trong tháng 4 và tháng 5.

Xu hướng này cho thấy mối liên kết ngày càng chặt chẽ giữa thị trường cổ phiếu và thị trường tiền tệ.

Dòng vốn nước ngoài chảy vào chứng khoán giúp gia tăng nhu cầu đối với đồng nhân dân tệ, từ đó hỗ trợ cả tỷ giá lẫn giá cổ phiếu. Tuy nhiên, điều này cũng khiến Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) gặp nhiều thách thức hơn trong việc cân bằng giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và ổn định tỷ giá.

Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Markets ở Singapore, cho rằng cổ phiếu và đồng nhân dân tệ đang tạo ra một "vòng lặp niềm tin".

Theo bà, đồng nhân dân tệ ngày càng trở thành một công cụ chính sách nhằm củng cố niềm tin thị trường. Việc PBOC duy trì tỷ giá tham chiếu ở mức mạnh hơn giúp giảm rủi ro tỷ giá và làm cho đà tăng của thị trường chứng khoán trở nên thuyết phục hơn.

Sự gia tăng tương quan giữa hai loại tài sản diễn ra đồng thời với làn sóng quay trở lại của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Trung Quốc.

Nhu cầu đối với cổ phiếu Trung Quốc cũng đang làm giảm thanh khoản đồng nhân dân tệ ở thị trường nước ngoài. Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng và xu hướng giảm phụ thuộc vào tài sản định giá bằng USD, nhiều nhà đầu tư quốc tế xem tài sản Trung Quốc như một kênh đa dạng hóa mới.

Tại Hồng Kông, chi phí vay đồng nhân dân tệ qua đêm đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 2 trong tuần này, phản ánh nhu cầu sử dụng đồng tiền Trung Quốc gia tăng khi giới đầu tư chuẩn bị cho các dòng vốn đổ vào thị trường cổ phiếu cũng như các đợt niêm yết mới.

Theo Xing Zhaopeng, chiến lược gia tại Australia and New Zealand Banking Group (ANZ), nhiều nhà đầu tư nước ngoài đang vay đồng nhân dân tệ ở nước ngoài để mua cổ phiếu hạng A thông qua cơ chế kết nối giao dịch giữa Hồng Kông và đại lục.

Ông cho biết nhu cầu mua cổ phiếu Trung Quốc khiến nhà đầu tư phải tích trữ đồng nhân dân tệ ở thị trường nước ngoài, từ đó đẩy chi phí vay đồng tiền này tăng lên.

Sự quan tâm trở lại đối với tài sản Trung Quốc được thúc đẩy bởi niềm tin ngày càng lớn vào triển vọng của ngành AI và công nghệ phần cứng.

Bên cạnh đó, số lượng doanh nghiệp công nghệ chuẩn bị niêm yết ngày càng tăng cùng với dấu hiệu hạ nhiệt trong căng thẳng giữa Bắc Kinh và Washington cũng góp phần cải thiện tâm lý thị trường.

Theo Morgan Stanley, các quỹ đầu tư nước ngoài đã quay trở lại trạng thái mua ròng cổ phiếu Trung Quốc trong tháng 4 với dòng vốn vào đạt 1.3 tỷ USD, đảo ngược hoàn toàn lượng vốn rút ra trong tháng 3.

Trong hai tháng gần đây, chỉ số CSI 300 đã tăng khoảng 10%, trong khi đồng nhân dân tệ tăng 1.8% so với USD.