Cuộc họp Jackson Hole sẽ diễn ra trong tuần này, liệu Fed có bắn tín hiệu mạnh tay cắt giảm lãi suất?

Sau đây là các lưu ý về thị trường tài chính trong tuần tới từ Ira Iosebashvili và Lewis Krauskopf ở New York, Naomi Rovnick và Nina Chestney ở London, và Kevin Buckland ở Tokyo.

Jackson Hole

Các ngân hàng trung ương từ khắp nơi trên thế giới tụ họp tại Jackson Hole - hội nghị thường niên của Fed để vạch ra con đường phía trước cho chính sách tiền tệ. Trọng tâm năm nay là thị trường lao động - một sự thay đổi so với chủ đề lạm phát của năm ngoái.

Chủ tịch Fed Hoa Kỳ Jerome Powell có cơ hội tinh chỉnh thông điệp của mình trước cuộc họp chính sách tiền tệ vào tháng 9. Hầu hết những người tham gia thị trường tin rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng tới, sau nhiều tháng giữ nguyên lãi suất ở mức cao để kiềm chế lạm phát.

Ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới sẽ cắt giảm sâu đến mức nào vẫn là câu hỏi chưa có lời giải: một loạt dữ liệu kinh tế đáng báo động gần đây - bao gồm số liệu thất nghiệp - đã thúc đẩy các nhà đầu tư tăng cường đặt cược vào đợt cắt giảm 50 bps vào tháng 9.

Thị trường lao động là trọng tâm tại Jackson Hole

Dữ liệu kinh tế trái chiều

Triển vọng tăng trưởng toàn cầu là một mảnh vấn đề khác đáng lưu tâm. Thị trường đang sốt sắng và vật lộn để đánh giá triển vọng kinh tế khi hoạt động kinh doanh yếu đi nhưng lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu của các ngân hàng trung ương.

Loạt dữ liệu PMI cung cấp một bức ảnh chụp nhanh theo thời gian thực về hoạt động kinh tế và - với hầu hết các chỉ số được công bố vào thứ năm - sẽ cung cấp bộ manh mối tiếp theo. PMI của tháng 7 cho thấy sự suy thoái kinh tế kết hợp với lạm phát dai dẳng, cho thấy lý do tại sao các ngân hàng trung ương đang trong tình thế khó khăn.

Hoạt động sản xuất của Hoa Kỳ suy yếu và các số liệu của Đức lại ảm đạm một cách đáng ngạc nhiên, cho thấy cường quốc kinh tế của Châu Âu đang suy giảm. Nhưng giá đầu vào của các nhà sản xuất ở các nền kinh tế tiên tiến đã đạt mức cao nhất trong 18 tháng.

Lạm phát sẽ quyết định tốc độ và mức độ cắt giảm lãi suất trong tương lai. Việc lặp lại xu hướng PMI ảm đạm của tháng 7 có thể có nghĩa là nới lỏng tiền tệ diễn ra chậm hơn so với mong muốn của thị trường.

Hoạt động kinh tế Đức suy yếu trong tháng 7

Lãi suất

Việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản đột ngột chuyển từ chính sách cực kỳ nới lỏng sang thắt chặt đã khiến các nhà lập pháp chỉ trích, sau khi đưa ra những gợi ý về đợt tăng lãi suất bất ngờ vào cuối tháng 7.

Một kết quả bất ngờ là sự sụt giảm mạnh nhất của cổ phiếu Nhật Bản kể từ Thứ Hai Đen tối khét tiếng năm 1987, trong bối cảnh USDJPY lao dốc.

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda và những người đồng nghiệp của ông sẽ có phiên điều trần vào ngày 23 tháng 8. Cần nhớ rằng một số nhân vật cấp cao nhất của chính quyền Nhật Bản đã dựa vào ngân hàng trung ương để giúp đảo ngược tình trạng yếu kém đặc biệt của đồng Yên.

Các chỉ số kinh tế vĩ mô gần đây ít nhất cũng đứng về phía BoJ, cho thấy sự phục hồi mạnh hơn dự kiến ​​về tăng trưởng trong bối cảnh tiêu dùng phục hồi.

Một thử thách lớn hơn có thể xảy ra vào ngày diễn ra phiên họp đặc biệt của Quốc hội, với việc công bố số liệu CPI mới nhất.

Lạm phát Nhật Bản dai dẳng

Đại hội đảng Dân chủ

Cuộc đua tổng thống Hoa Kỳ lại nóng lên khi đảng Dân chủ muốn tạo động lực mới cho ứng cử viên Phó Tổng thống Kamala Harris tại đại hội đảng ở Chicago.

Kể từ khi tham gia cuộc đua muộn sau khi Tổng thống Joe Biden rút lui, Harris đã khích lệ đảng Dân chủ và xóa bỏ vị trí dẫn đầu của ứng cử viên đảng Cộng hòa Donald Trump trong một số cuộc thăm dò ý kiến cũng như dẫn trước Trump tại một số cuộc thăm dò trước cuộc bỏ phiếu ngày 5 tháng 11.

Đại hội kéo dài bốn ngày sẽ bắt đầu vào thứ Hai với một loạt các đảng viên Dân chủ cấp cao dự kiến ​​sẽ có bài phát biểu nhằm tập hợp sự ủng hộ cho Harris.

Cuộc đua rất gay cấn và các nhà đầu tư hy vọng sẽ tìm hiểu thêm về lập trường chính sách của bà.

Harris đã nỗ lực nhấn mạnh rằng bà sẽ không bao giờ can thiệp vào sự độc lập của Fed - một quan điểm trái ngược hẳn với ứng cử viên đảng Cộng hòa và cựu Tổng thống, người cho rằng các tổng thống nên có tiếng nói trong các quyết định của Fed.

Harris thắng Trump trong một số cuộc thăm dò

Căng thẳng địa chính trị

Sự hội tụ của các yếu tố rủi ro đã đẩy và kéo thị trường năng lượng toàn cầu trong những ngày gần đây, và có rất ít dấu hiệu cho thấy điều đó sẽ giảm bớt. Mối lo ngại rằng xung đột đang lan rộng ở Trung Đông và đe dọa nguồn cung từ khu vực này đã đẩy giá dầu thô quốc tế lên trên 80 USD/ thùng.

Đồng thời, những lo ngại về sức mạnh của nhu cầu, đặc biệt là ở Trung Quốc, đang phần nào hạn chế mức tăng của dầu.

Trong khi đó, giá khí đốt bán buôn của châu Âu đã biến động, với nỗi lo về sự gián đoạn nguồn cung khí đốt của Nga trên tuyến đường trung chuyển qua Ukraine làm gia tăng mối lo ngại ở Trung Đông.

Thị trường lo ngại rằng giao tranh dữ dội gần thị trấn Sudzha của Nga, nơi khí đốt của Nga chảy vào Ukraine, có thể dẫn đến việc dừng đột ngột các luồng trung chuyển qua quốc gia đang bị chiến tranh tàn phá này trước khi thỏa thuận kéo dài năm năm với Gazprom của Nga hết hạn.

Giá dầu biến động khi căng thẳng địa chính trị leo thang