Đã đến thời điểm các nhà đầu tư xem xét lại danh mục của mình?

Vào thứ Ba, tình hình có vẻ như đã tạm thời ổn định. Nhưng các chỉ số cho thấy đây có thể là giai đoạn biến động của thị trường, vì vậy các nhà đầu tư nên cảnh giác và nắm bắt cơ hội, tìm kiếm cổ phiếu của các công ty tốt với giá trị tuyệt vời.

Lời khuyên từ Omaha

“Nhà tiên tri” xứ Omaha, Warren Buffett, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), đã nhận ra những dấu hiệu cho thấy thị trường sẽ điều chỉnh, dựa trên mức định giá cao. Trong quý trước, ông đã tăng vị thế tiền mặt trong danh mục đầu tư của công ty gần 50% lên mức kỷ lục 277 tỷ USD và bán một lượng lớn hai cổ phiếu chiếm tỷ trọng cao nhất trong danh mục của mình - Apple (NASDAQ:AAPL) và Bank of America (NYSE:BAC).

Tại cuộc họp cổ đông thường niên vào mùa xuân, Buffett cho biết ông sẽ rót vốn khi nhìn thấy cơ hội tốt. Nhưng tại thời điểm đó, ông không thấy bất kỳ cổ phiếu giá trị nào, đặc biệt là trong không gian vốn hóa lớn mà ông buộc phải khai thác.

Nhưng trong hai tuần qua, S&P 500 đã giảm 8% và Nasdaq Composite giảm mạnh 12%, được coi là một sự điều chỉnh. Điều này đã tạo ra cổ phiếu giá trị, vì vậy các nhà đầu tư nên cảnh giác cao độ. Chính Buffett đã phát biểu: “Bạn kiếm được phần lớn tiền của mình khi thị trường bearish, bạn chỉ không nhận ra mà thôi”.

Hiện tại, thị trường chưa bước vào giai đoạn bearish, nhưng đang có sự điều chỉnh và thị trường có thể bước vào giai đoạn này, với mức giảm dự kiến là 20%, đặc biệt là chỉ số Nasdaq công nghệ.

Các nhà đầu tư nên làm gì?

Đợt bán tháo cổ phiếu gần đây là có lẽ vẫn chưa kết thúc. Trong khi Nasdaq đã giảm 12% và S&P 500 giảm 8%, cả hai thị trường này vẫn được định giá quá cao. Nasdaq 100 có tỷ lệ P/E ở mức khoảng 30.6 - mức cao nhất lịch sử. Để so sánh, tỷ lệ P/E của Nasdaq 100 ở mức tương tự vào cuối năm 2021, ngay trước thị trường bearish năm 2022.

Tỷ lệ P/E Shiller cũng cao hơn bình thường. Tỷ lệ P/E Shiller, đo lường tỷ lệ P/E điều chỉnh theo lạm phát trong 10 năm của S&P 500, ở mức 33.6, ở mức cao tương tự đầu năm 2022 trước khi thị trường bearish. Phạm vi lịch sử của P/E Shiller là xung quanh mức 20, nhưng đã có xu hướng tăng cao hơn trong thập kỷ qua khi ngày càng có nhiều người trở thành nhà đầu tư. Tuy nhiên, mức trên 30 là dấu hiệu cảnh báo rằng cổ phiếu đang bị định giá quá cao.

Các nhà đầu tư nên tìm kiếm các cổ phiếu có phạm vi định giá thấp hoặc bình thường. Ví dụ, NVIDIA (NASDAQ: NVDA) đã sụt giảm khoảng 30% giá trị trong những tuần gần đây, nhưng tỷ lệ P/E của công ty vẫn khá cao ở mức 58. Con số này đã giảm so với mức 81 vào tháng 1, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình của Nasdaq.

Tỷ lệ P/E của Alphabet (NASDAQ: GOOGL) đã giảm xuống mức khoảng 23, được coi là rẻ đối với một cổ phiếu tăng trưởng có sức mạnh thu nhập như Alphabet.

Tỷ lệ P/E không phải là thước đo tất cả khi đánh giá một cổ phiếu, nhưng vào những thời điểm hiện tại, chỉ số này là một khởi đầu tốt trước khi tiến hành phân tích chi tiết hơn về thu nhập, động lực tăng trưởng và các yếu tố khác.

Cổ phiếu giá trị hồi sinh?

Trong tháng 7, chỉ số giá trị S&P 500 tăng 5%, vượt qua chỉ số S&P 500 với mức tăng 1.1% và chỉ số tăng trưởng S&P 500 giảm 9% trong tháng.

Chỉ số giá trị Russell 1000 cũng tăng 5% vào tháng 7 và vượt qua các chỉ số Russell 1000 và chỉ số tăng trưởng Russell 1000.

Khi các nhà đầu tư bán hết các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn được định giá quá cao, họ sẽ tìm kiếm các lựa chọn khác, như cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá trị.

Cổ phiếu giá trị có hiệu suất tốt hơn trong thời kỳ thị trường chậm lại hoặc suy thoái, nhưng chúng cũng ít biến động hơn. Ví dụ, trong ba năm qua tính đến ngày 5/8, cổ phiếu giá trị vốn hóa lớn có mức lợi nhuận trung bình hàng năm là 6.9%, trong khi cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn có mức lợi nhuận trung bình hàng năm là 3.5%.

Vì vậy, trong giai đoạn ba năm thị trường bearish đáng kể và thị trường bullish đáng kể, cổ phiếu giá trị vốn hóa lớn hoạt động tốt hơn cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn.

Đây là thời điểm dành cho nhà đầu tư để lựa chọn cổ phiếu. Nhưng điều này đòi hỏi phải xem xét từng cổ phiếu chứ không phải dựa trên các thuộc tính của một ngành hoặc loại hình đầu tư.