Điều gì ẩn chứa trong quyết định bất ngờ mang tính "hawkish" của RBA?
Nguyễn Ngọc Mai
Analyst
Quyết định của RBA về việc tiếp tục thu hẹp quy mô mua trái phiếu không thực sự mang tính "hawkish", mặc dù nó đã hỗ trợ tương đối cho đồng AUD và lợi suất trái phiếu trong tuần này. Tuy nhiên, mức giảm trong trái phiếu chính phủ được bán ra đồng nghĩa với việc ngân hàng trung ương phải cắt giảm lượng mua để tránh tác động giống như chính sách nơi lỏng. Do đó, quá trình thắt chặt nên diễn ra từ từ để có thể thúc đẩy AUD/USD hoặc khiến lợi suất trái phiếu giảm xuống.
RBA đã mua 170 tỷ đô la Úc trái phiếu liên bang và tiểu bang trong năm nay, trong khi số trái phiếu tổng hợp từ những bên phát hành chỉ tăng khiêm tốn hơn nhiều là 40 tỷ đô la Úc. Thống đốc Lowe đả chỉ ra rằng các tác động của QE được thúc đẩy bởi lượng tráo phiếu nắm giữ lớn của ngân hàng trung ương so với tổng dư nợ. Vì vậy, RBA trên thực tế có thể áp dụng một sự kết hợp chính sách nới lỏng cho đến cuối năm nếu quá trình phát hành trái phiếu vẫn còn chậm và NHTW vẫn phải tuân thủ chính sách hiện tại của mình. Việc thu hẹp các kích thích có thể không phải là động thái kìm hãm hành động của RBA, trừ khi nó thực sự tác động tới đà tăng của trái phiếu hiện đang được bán ra.
Biểu đồ sau đây cung cấp hướng dẫn sơ bộ về tác động mạnh mẽ của QE của RBA trong năm nay. Westpac đã nhấn mạnh rằng bảng cân đối kế toán của RBA đã tăng nhanh hơn bất kỳ ngân hàng nào ở thị trường phát triển (so với GDP) và đạt được kết quả là AUD đã có hoạt động kém ấn tượng nhất trong nhóm G-10.
Garfield Reynolds, Bloomberg
