Dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ có trì hoãn kịch bản cắt giảm lãi suất?
Trần Quốc Khải
Junior Editor
Rủi ro suy thoái của Mỹ dường như đã giảm bớt sau những dữ liệu tích cực về doanh số bán lẻ và đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần trước. Liệu những con số tốt hơn dự kiến có trì hoãn việc cắt giảm lãi suất được thị trường định giá cho cuộc họp chính sách ngày 18/9 của Fed hay không?
Đánh giá theo các điều kiện thị trường hiện tại, có một trường hợp thuyết phục rằng việc nới lỏng chính sách vẫn đang trên đà bắt đầu vào tháng tới. HĐTL lãi suất liên bang đang định giá một cách chắc chắn rằng Fed sẽ giảm lãi suất chính sách vào ngày 18/9.
Lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách cũng nằm trong nhóm dự báo cắt giảm lãi suất. Vào lúc đóng cửa phiên giao dịch ngày 16/8, lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm đã giảm xuống mức 4.06%. Mức này thấp hơn 1% so với mục tiêu lãi suất liên bang của Fed hiện tại là 5.25%-5.50%. Đây là mức chênh lệch lớn nhất trong hơn một năm, cho thấy dự đoán cắt giảm lãi suất theo suy nghĩ của đa số.
Biến động lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm và lãi suất liên bang của Fed
Để có một góc nhìn khác, hãy xem xét một mô hình do CapitalSpectator.com giám sát, sử dụng lạm phát, đường cong lợi suất TPCP, nền kinh tế Mỹ và các yếu tố khác để ước tính lãi suất liên bang tối ưu thực tế. Điểm mấu chốt: lãi suất chính sách tiếp tục có vẻ như đã chờ quá lâu để cắt giảm, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới:
Tất nhiên, không có gì chắc chắn, vì vậy, cần thận trọng cân nhắc điều gì có thể thuyết phục Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng tới. Dữ liệu kinh tế tích cực sắp tới hoặc số liệu lạm phát cao hơn dự kiến có thể là những yếu tố chính.
Các kịch bản gần đây hạ thấp khả năng các báo cáo kinh tế trong bốn tuần tới sẽ đưa ra một bức tranh khác biệt đáng kể so với những gì thị trường đã thấy trong vài tháng qua. Tóm lại, tăng trưởng chậm lại cùng với tình trạng giảm phát đang diễn ra vẫn là những dự báo cơ sở.
Thị trường sẽ chú ý vào những bình luận từ Hội nghị chuyên đề Jackson Hole của Fed bắt đầu vào thứ Năm, ngày 22/8. Điểm nổi bật: Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào thứ Sáu, ngày 23/8 lúc 10:00 sáng theo giờ miền Đông.
Mark Cabana, người đứng đầu bộ phận chiến lược lãi suất tại Bank of America dự đoán: “Chúng tôi nghĩ rằng Fed có thể sẽ ra tín hiệu tại Jackson Hole về khả năng họ sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, với giả định rằng tiến trình lạm phát vẫn được duy trì. Cuối cùng, dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ là một yếu tố quan trọng. Vì vậy, chúng tôi không nghĩ rằng Fed sẽ phủ định kịch bản cắt giảm mạnh tay hơn nếu cần thiết”.
Investing
