Fed lắc đầu với Tapering không có nghĩa là lợi suất sẽ “nằm im”
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Fed có vẻ sẽ không cắt giảm chương trình mua trái phiếu của mình trong thời gian tới - và theo ý tôi là ít nhất trong năm nay và có thể trong năm tới - nhưng điều đó không có nghĩa là lợi suất sẽ không tăng, đặc biệt là TPCP kỳ hạn dài.
Bình luận của Chủ tịch Powell vào thứ Năm rằng Fed sẽ thông báo trước bất kỳ ý định nào về việc “tapering” không gây ngạc nhiên vì chúng ta vẫn chưa vượt qua được đại dịch mặc dù có nhiều tiến độ tích cực về vắc-xin. Thật vậy, Powell không thể chính xác hơn khi nói rằng nền kinh tế còn cách xa mục tiêu của các nhà hoạch định chính sách.
Tuy nhiên, lợi suất có thể sẽ tăng nhẹ trong năm nay như được thể hiện trên thị trường swaption (là sự kết hợp giữa Swap và Option), đặc biệt là ở cái TPCP kỳ hạn dài. Miễn là tốc độ tăng lợi suất ở mức vừa phải, Fed có thể sẽ không cản trở quá trình này (không giống như ECB, hành động của họ đã gây ảnh hưởng nhiều đến trái phiếu Đức).
Tuy nhiên, Fed có thể chuyển trọng tâm của các giao dịch mua trái phiếu sang kỳ hạn ngắn và kỳ hạn vừa để làm cho lợi suất của những TPCP kỳ hạn đó được duy trì ở mức hợp lý. Nhưng với các thị trường đã làm rất tốt công việc đó - lợi suất kỳ hạn 2 năm đã duy trì quanh mức 0.15% kể từ tháng 6 - thì Fed hầu như không cần phải làm bất cứ điều gì ở hiện tại.
