Giọng điệu "Dovish" của các ngân hàng trung ương sẽ tạo ra bản nhạc thú vị cho thị trường!

Những bước tiến trong quá trình nghiên cứu vắc xin sẽ không làm thay đổi chủ đề trong hai bài phát biểu của Thống đốc BOE Bailey và chủ tịch ECB Lagarde. Cả hai đều nhấn mạnh cần thận trọng trong thời gian tới. Thêm vào đó, bài phát biểu sắp diễn ra của ông Powell có khả năng sẽ lặp lại sự đảm bảo về chính sách hỗ trợ, với trọng tâm là hỗ trợ về mặt tài khoá trước rủi ro kinh tế lâu dài. Điều đó đủ để xoa dịu tâm lý trước thực tại của nền kinh tế.

Đó là một nhiệm vụ khó khăn khi chương trình “QE không giới hạn” không đáp ứng được mục tiêu lạm phát cũng như thúc đẩy nhu cầu. Powell lưu ý: Các nhà hoạch định chính sách không muốn bị coi là đang kiếm tiền từ gánh nặng tài chính - “chúng tôi có những công việc khác nhau”. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc Fed sẽ mua trái phiếu nhiều hơn đã tăng lên sau khi lợi suất trái phiếu tăng vọt. Thị trường đã bỏ qua khả năng Vương quốc Anh áp dụng lãi suất âm sau khi có tin tức về tiến bộ vắc-xin - bất chấp việc tăng trưởng đang xấu đi. Và lợi suất trái phiếu ngoại vi EGB đang test lại mức thấp kỷ lục trong bối cảnh PEPP nhiều hơn, mặc dù các khoản nợ tăng cao và cùng số ca nhiễm virus.

Việc dựa vào hỗ trợ tài khoá là cần thiết khi các ca lây nhiễm mới ở Anh gia tăng, tỷ lệ tử vong của Mỹ tiêu cực hơn và khi chính sách phong toả để đối phó với đại dịch ở châu Âu có thể gây khó khăn cho tiến trình phục hồi. Bản nhạc "Dovish" phát ra từ các Ngân hàng trung ương sẽ là thứ âm nhạc phù hợp với thị trường, nhưng nó có thể giống như "tiếng hát thiên nga" (Thành ngữ Hy Lạp, chỉ những nỗ lực gắng gượng vào phút cuối) trong thời đại ngày nay - khi quyền năng rồi sẽ được chuyển cho các chính phủ.