Goldman Sachs nhận định GBP hiện là đồng tiền bị định giá cao nhất trong nhóm G10

Trong báo cáo gửi khách hàng, ông Stuart Jenkins, chiến lược gia tại Goldman Sachs ở London, cho rằng bảng Anh hiện đã vượt xa các yếu tố cơ bản hỗ trợ.

“Brexit có thể đã làm giảm giá trị hợp lý của đồng bảng khoảng 6%,” ông viết. Tuy nhiên, sau giai đoạn phục hồi mạnh xét theo giá trị thực, “bảng Anh hiện là đồng tiền được định giá cao nhất trong nhóm G10”.

Kể từ khi Anh chính thức rời Liên minh châu Âu vào năm 2020, bảng Anh đã tăng khoảng 1.5% so với USD. Tuy nhiên, đồng tiền này vẫn thấp hơn khoảng 10% so với mức trước cuộc trưng cầu dân ý Brexit.

Dù vậy, khi phần lớn mức chiết khấu trước đây đã được thu hẹp, nhiều nhà phân tích cho rằng dư địa tăng giá tiếp theo của bảng Anh không còn nhiều.

Môi trường khó khăn hơn đang chờ phía trước

Goldman Sachs cho rằng bảng Anh sẽ phải đối mặt với môi trường bất lợi hơn trong những tháng tới.

Một trong những nguyên nhân là BoE đang có lập trường dovish hơn so với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Fed, điều có thể gây sức ép lên đồng bảng.

Bên cạnh đó, bất ổn chính trị tại Anh cũng đang làm gia tăng biến động trên thị trường. Giới đầu tư đang chờ kết quả cuộc bầu cử bổ sung tại Makerfield, dự kiến công bố vào sáng thứ Sáu, sự kiện có thể làm dấy lên nỗ lực nhằm thay thế Thủ tướng Keir Starmer.

Tuy nhiên, ông Jenkins cho rằng xét trên khung thời gian dài hơn, định giá của bảng Anh không quá đắt đỏ.

Theo thước đo tỷ giá thực hiệu quả thương mại trong 30 năm, vốn giúp giảm bớt tác động của Brexit, đồng bảng hiện tương đối phù hợp với các mức trung bình lịch sử.

Ngoài ra, việc Anh tăng cường quan hệ thương mại với Liên minh châu Âu trong tương lai cũng có thể giúp bù đắp những thách thức hiện nay về mặt định giá.

Dù vậy, Goldman Sachs vẫn cảnh báo rằng các mô hình định giá của ngân hàng này cho thấy bảng Anh đang bị định giá cao ở một mức độ nhất định, và đây có thể trở thành lực cản đáng kể đối với đồng tiền này trong trung hạn.

“Các thước đo định giá của chúng tôi cho thấy bảng Anh đang có dấu hiệu được định giá cao và chúng tôi cho rằng đây sẽ là trở ngại đáng kể đối với triển vọng của đồng tiền này trong trung hạn,” ông Jenkins viết.