Họp trùng ngày: Quyết định chính sách của Fed đe dọa sự ổn định trên thị trường tài chính Anh

Điều này tạo ra một tình huống khá thú vị vì quyết định của Fed có thể ảnh hưởng đến tình hình tài chính của Anh, và bối cảnh này đã xảy ra lần thứ 3 trong năm nay, dự kiến ​​sẽ diễn ra thêm hai lần nữa trước khi kết thúc năm.

Một nghiên cứu của IMF cho thấy quyết định chính sách của Fed có thể tác động đến nhu cầu nội địa của Anh thông qua ảnh hưởng lên thị trường tài chính Anh.

Biểu đồ dưới đây cho thấy sự biến động của lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 2 năm trong hai ngày diễn ra cuộc họp chính sách của BoE và Fed vào tháng 12 năm 2023.

Vào ngày 13 tháng 12, FOMC đã đưa ra tín hiệu ôn hòa, ám chỉ rằng họ có thể sẽ cắt giảm ba đợt trong năm 2024. Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm của Anh đã giảm 25bps khi mở cửa. Sau quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (giữ nguyên lập trường diều hâu với 3/9 thành viên bỏ phiếu tán thành đợt tăng lãi suất tiếp theo), lợi suất đã tăng một chút. Nhưng đến cuối ngày 14 tháng 12, lập trường diều hâu của BoE vẫn không đủ để bù đắp cho thông điệp ôn hòa của Fed và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm của Anh đã đóng cửa thấp hơn 6bps vào phiên hôm đó.

IMF chỉ ra rằng các quyết định của FOMC có ảnh hưởng đáng kể đến cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ của BoE.

IMF đã nhấn mạnh rằng đây thực sự là một vấn đề lớn khi Fed không quan tâm nhiều đến tình trạng của nền kinh tế Anh khi họ thiết lập chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, và quyết định chính sách của BoE dường như không tính đến bất kỳ ảnh hưởng nào mà các quyết định của Fed tác động đến thị trường Anh.

Điều này quan trọng vì BoE tác động đến thị trường tài chính thông qua lãi suất cơ bản. Tuy nhiên, chỉ các ngân hàng thương mại mới tiếp cận trực tiếp được lãi suất này. Lãi suất cơ bản ảnh hưởng đến người dân thông qua các lãi suất thị trường như lãi suất thế chấp, lãi suất tiết kiệm. Nếu lãi suất thị trường Anh giảm mạnh hoặc tăng vọt do các quyết định của Fed, điều này sẽ ảnh hưởng đến việc thiết lập chính sách của BoE.

IMF đề xuất rằng BoE nên tổ chức họp báo sau mỗi cuộc họp để cải thiện quá trình truyền dẫn chính sách. Tuy nhiên, một giải pháp đơn giản hơn có thể là thay đổi ngày họp của BoE để tránh trùng với ngày họp của Fed.