JPMorgan chuyển sang chiến lược lạc quan với cổ phiếu Mỹ nhưng vẫn cảnh báo rủi ro

Bộ phận giao dịch của JPMorgan Chase & Co. chuyển sang lạc quan có chọn lọc đối với thị trường cổ phiếu Mỹ, khi dự báo các yếu tố hỗ trợ như lợi nhuận tích cực từ nhóm Big Tech và các thông báo thỏa thuận thương mại sẽ tiếp tục thúc đẩy đà phục hồi sau đợt điều chỉnh mạnh vừa qua.

Tuy nhiên, trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Hai, ngân hàng cũng cảnh báo rằng đà tăng hiện tại có thể chỉ duy trì trong ngắn hạn, trước khi các tác động tiêu cực từ thuế quan bắt đầu ảnh hưởng rõ rệt đến nền kinh tế trong những tháng tới.

“Giao dịch kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng vẫn còn dư địa phát triển,” trưởng bộ phận tình báo thị trường toàn cầu Andrew Tyler nhận định, đồng thời lưu ý rằng “thị trường chưa thể hoàn toàn yên tâm.”

Chứng khoán Mỹ biến động mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần, với chỉ số S&P 500 có lúc giảm 1% và Nasdaq 100 giảm 1.4%. Diễn biến này xảy ra ngay sau tuần tăng mạnh thứ hai của năm 2025, khi Tổng thống Donald Trump công bố tiến triển trong đàm phán thương mại.

Tyler và nhóm của ông, trước đây có quan điểm “bi quan chiến thuật” với cổ phiếu Mỹ, cho biết lần này họ chuyển sang lạc quan chủ yếu dựa trên yếu tố kỹ thuật thay vì nền tảng cơ bản.

“Hội tụ của vị thế đầu tư thấp, thanh khoản hạn chế và sự tham gia dè dặt của nhà đầu tư khiến thị trường dễ dàng tăng điểm nếu không xuất hiện thêm tin tức tiêu cực như thuế quan hay biến động lợi suất trái phiếu,” nhóm phân tích nhận định.

Ngoài ra, khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại cũng đang tạo điều kiện thuận lợi cho thị trường.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết Washington hiện đang ưu tiên đàm phán với 15 đến 17 quốc gia khác thay vì Trung Quốc, đồng thời nhấn mạnh rằng Bắc Kinh cần chủ động xuống thang trong căng thẳng thương mại do sự mất cân đối lớn trong cán cân thương mại song phương.

JPMorgan cũng kỳ vọng báo cáo lợi nhuận sắp tới từ nhóm các công ty công nghệ lớn sẽ hỗ trợ thị trường. Tuần này, các doanh nghiệp thuộc nhóm "Magnificent Seven" như Microsoft, Apple, Meta Platforms và Amazon.com sẽ công bố kết quả kinh doanh.

Nhóm này, cùng với Alphabet (công ty mẹ của Google), Tesla và Nvidia, được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình khoảng 15% trong năm 2025 — hầu như không thay đổi so với dự báo đầu tháng 3, bất chấp căng thẳng thương mại leo thang.

“Còn khoảng 1-2 tháng nữa các tác động tiêu cực từ cuộc chiến thương mại mới bắt đầu phản ánh rõ lên nền kinh tế thực,” Tyler cảnh báo, đồng thuận với nhiều chuyên gia Phố Wall đang dự báo dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ suy yếu. Báo cáo việc làm vào thứ Sáu tới sẽ là bài kiểm tra quan trọng tiếp theo cho thị trường.

Ở một diễn biến khác, nhóm nghiên cứu cổ phiếu của JPMorgan, bao gồm Fabio Bassi và Dubravko Lakos-Bujas, dự báo chỉ số S&P 500 sẽ dao động trong vùng từ 5,200 đến 5,800 điểm, tùy thuộc vào tiến triển từ các tin tức thương mại và nguy cơ suy thoái kinh tế.

Họ cũng nhấn mạnh “có xu hướng bán các tài sản rủi ro khi giá tăng, thay vì tiếp tục đuổi theo đà tăng, vì để thay đổi hoàn toàn bức tranh thị trường cần phải vượt qua thêm nhiều rào cản thông tin.”