Khi ngân hàng trung ương thay thế nhà đầu tư làm chủ thị trường

Trong báo cáo công bố vào thứ Hai, đội ngũ phân tích của IG nhận định vàng đã và đang đóng nhiều vai trò khác biệt tùy thuộc vào góc nhìn của từng nhóm đối tượng thị trường. "Một bộ phận xem vàng là công cụ phòng vệ lạm phát, số khác coi đây là tài sản trú ẩn an toàn," báo cáo chỉ rõ. "Đối với nhiều nhà đầu tư, vàng là lựa chọn thay thế cho USD hoặc trái phiếu chính phủ. Tại eyeQ, các mô hình phân tích tiên tiến của chúng tôi tổng hợp tất cả các quan điểm này — bao gồm kỳ vọng lạm phát, khẩu vị rủi ro (thông qua chỉ số VIX), biến động USD và lợi suất thực."

"Với các yếu tố hiện tại, mô hình của chúng tôi xác định mức giá hợp lý là 2,906 USD/ounce — đây là ngưỡng giá mà vàng nên đạt được trong điều kiện vĩ mô hiện hành," các chuyên gia IG khẳng định.

"Mức giá hợp lý theo mô hình của chúng tôi (được biểu thị bằng đường màu cam) đã duy trì xu hướng tăng trong nhiều tháng qua, phản ánh nền tảng vĩ mô vững chắc hỗ trợ cho đà tăng của giá vàng," IG nhận định. "Tuy nhiên, sau đợt điều chỉnh gần đây, vàng hiện giao dịch ở mức thấp hơn 1.9% so với giá trị hợp lý — một mức chiết khấu nhẹ, không đáng kể. Đối với những nhà đầu tư ưa chuộng vàng, thị trường đang cung cấp cơ hội đầu tư giá trị hơn ở các phân khúc liên quan. Cổ phiếu của các doanh nghiệp khai thác vàng, điển hình như Newmont, đang được định giá thấp hơn đáng kể — hiện thấp hơn 13% so với giá trị hợp lý căn cứ trên các điều kiện vĩ mô."

Báo cáo cũng cung cấp phương pháp đơn giản để xác định liệu thị trường vàng hiện tại đang chịu tác động chủ đạo từ các yếu tố vĩ mô hay từ dòng chảy vật chất.

"Hãy theo dõi chỉ số mức độ liên quan vĩ mô trong biểu đồ," các chuyên gia IG đề xuất. "Chỉ số cao phản ánh sự thống trị của các yếu tố vĩ mô, khi đó các tín hiệu từ mô hình của chúng tôi sẽ có độ tin cậy cao hơn. Ngược lại, chỉ số thấp cho thấy dòng chảy (như hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương) đang có tầm ảnh hưởng lớn hơn."

IG xác định ngưỡng chuyển tiếp, theo mô hình này, là mức 65%. "Khi chỉ số vượt trên ngưỡng này, các yếu tố vĩ mô giữ vai trò quyết định," báo cáo nêu rõ. "Khi chỉ số xuống dưới ngưỡng này, nhà đầu tư nên chú trọng đến các động lực khác như dòng vốn quỹ ETF hoặc hoạt động tích lũy của ngân hàng trung ương. Hiện tại, đây chính là trọng tâm của thị trường."

Giá vàng thể hiện động lực tăng tích cực vào phiên giao dịch thứ Hai sau đà sụt giảm tuần trước. Giá vàng giao ngay kết phiên ở ngưỡng 2,891.32 USD/ounce, tăng 1.16% so với giá đóng cửa phiên liền trước.