Khó khăn chồng chất đối với Trung Quốc: Chứng khoán và Nhân dân tệ giảm mạnh đầu năm

Trên thị trường chứng khoán, chỉ số CSI 300 - đại diện cho các cổ phiếu blue-chip tại thị trường đại lục - tiếp tục đà giảm với mức sụt 0.2% trong phiên giao dịch ngày 6/1. Đáng chú ý, chỉ số này đã giảm tổng cộng 4.3% chỉ sau ba phiên giao dịch đầu năm, đánh dấu khởi đầu tệ nhất trong số các thị trường chứng khoán châu Á năm 2025. Tình hình còn nghiêm trọng hơn ở phân khúc nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thể hiện qua việc chỉ số CSI 2000 đã giảm 6.3% giá trị kể từ đầu năm, tiếp nối đà giảm từ một năm 2024 đầy biến động. Thị trường Hồng Kông cũng không thoát khỏi xu hướng này khi chỉ số Hang Seng giảm thêm 0.4%, nâng tổng mức sụt giảm từ đầu năm lên 1.9%.

Trên thị trường ngoại hối, đồng nhân dân tệ cũng đang chịu áp lực mạnh khi tỷ giá đã chạm mức thấp nhất trong 15 tháng, USD/CNY hiện giao dịch quanh mức 7.3300. Điều đáng chú ý là việc mất giá của đồng tiền này vẫn diễn ra bất chấp nỗ lực của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) trong việc duy trì tỷ giá tham chiếu ổn định ở mức 7.1900, cho thấy áp lực bán ra đồng nội tệ đang rất lớn.

Theo phân tích của Kevin Liu, chiến lược gia tại Công ty Chứng khoán Trung Quốc Quốc tế (CICC), có nhiều yếu tố đang gây áp lực lên thị trường tài chính Trung Quốc. Các số liệu kinh tế không mấy khả quan, cùng với việc đồng USD tăng giá mạnh lên mức cao nhất trong hai năm qua, và đặc biệt là những bất ổn địa chính trị liên quan đến khả năng Donald Trump tái đắc cử, đã khiến dòng vốn đầu tư có xu hướng rút khỏi thị trường Trung Quốc, gây thêm áp lực giảm giá trên các tài sản tài chính.

Trong bối cảnh thị trường tài chính biến động mạnh, hai sàn giao dịch chứng khoán hàng đầu của Trung Quốc là Thượng Hải và Thâm Quyến đã phải tổ chức một cuộc họp khẩn cấp với các nhà đầu tư nước ngoài vào cuối tuần trước. Cuộc họp này được tổ chức nhằm lắng nghe ý kiến và thu thập các đề xuất từ nhà đầu tư quốc tế về tình hình thị trường gần đây. Để trấn an giới đầu tư, các cơ quan quản lý đã đặc biệt nhấn mạnh rằng nền kinh tế Trung Quốc vẫn duy trì được "nền tảng vững chắc và khả năng phục hồi", mặc dù các nhà đầu tư đang ngày càng bày tỏ nhiều lo ngại.

Trong khi thị trường cổ phiếu gặp khó khăn, thị trường trái phiếu chính phủ lại đang chứng kiến một xu hướng tích cực khi thu hút được dòng vốn đáng kể từ các nhà đầu tư. Hiện tượng này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh tiêu dùng nội địa yếu kém, khiến họ tìm đến trái phiếu chính phủ như một kênh đầu tư an toàn. Đồng thời, động thái này cũng cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc PBoC sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiếp tục giảm thêm 1.5 điểm cơ bản trong phiên giao dịch ngày 6/1, đưa mức lợi suất xuống còn 1.61%. Sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu, tương đương với việc giá trái phiếu tăng lên, phản ánh rõ nét tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi họ chuyển dịch dòng vốn từ các tài sản rủi ro sang những kênh đầu tư được xem là an toàn hơn trong bối cảnh thị trường đầy bất ổn.

Bức tranh kinh tế Trung Quốc càng trở nên ảm đạm hơn sau khi các số liệu sản xuất mới được công bố trong tuần trước. Cụ thể, chỉ số PMI sản xuất chính thức chỉ đạt 50.1 điểm, thấp hơn so với dự báo của các chuyên gia và thể hiện sự tăng trưởng yếu ớt. Đáng chú ý, chỉ số PMI Caixin - vốn được xem là thước đo quan trọng về hoạt động của các doanh nghiệp tư nhân vừa và nhỏ - cũng ghi nhận mức giảm xuống 50.5 điểm, báo hiệu đà phục hồi sản xuất đang chững lại đáng kể.

Mặc dù cả hai chỉ số PMI vẫn duy trì trên ngưỡng 50 điểm nhưng tốc độ tăng trưởng chậm đã làm dấy lên nhiều lo ngại về sức khỏe tổng thể của nền kinh tế Trung Quốc. Những dấu hiệu yếu kém này đang tạo ra áp lực đáng kể lên triển vọng kinh tế năm 2025, khiến các nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn trong các quyết định phân bổ vốn của mình, đặc biệt là với thị trường chứng khoán vốn đã chịu nhiều áp lực giảm điểm từ đầu năm.