Kỳ vọng lạm phát vọt tăng tại châu Âu chỉ là một sự "hiểu lầm"

Kỳ vọng lạm phát khu vực đồng Euro được xác định bằng giao dịch hoán đổi lạm phát không coupon kỳ hạn 5 năm đã tăng khoảng 30 điểm cơ bản trong năm nay, theo chân sự thay đổi của chỉ số tương ứng tại Mỹ. Trong khi các giao dịch hoán đổi lạm phát của Hoa Kỳ thông thường có khả năng giải thích khoảng 80% diễn biến kỳ vọng thị trường ở Châu Âu, năm nay chúng có thể giải thích tới gần 90%.

Các hợp đồng phái sinh lợi suất khác trên thị trường  cũng xác nhận rằng không có sự lo ngại về áp lực giá gia tăng trong khu vực đồng Euro. Mặc dù phí premium đối với hợp đồng trần lạm phát tại 2% trong thời hạn 5 năm đã tăng lên khoảng 40 điểm cơ bản, nhưng vẫn còn cách xa mức premium vào năm 2015. Và so với mức định giá hợp đồng sàn lạm phát tại 0% trong cùng một kỳ hạn, nhu cầu hợp đồng trần lạm phát là không đáng kể.

Tất cả những điều này có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Châu Âu, trong cuộc họp vào thứ Năm, có thể ngó lơ sự tăng vọt trong kỳ vọng lạm phát. Chủ tịch ECB Christine Lagarde có khả năng sẽ nhấn mạnh cơ quan tiền tệ này có các công cụ để đảm bảo lợi suất tăng một cách có trật tự và việc sớm thắt chặt chính sách thông qua thắt chặt hợp đồng hoán đổi lạm phát kỳ hạn 5 năm - hiện đang dao động quanh mức cao nhất trong 2 năm - là điều không được hoan nghênh.