Lại một tuần bận rộn nữa với những ai short trái phiếu

Việc đột ngột loại bỏ thống đốc ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ là một rủi ro bất ngờ dẫn đến đà bán tháo các đồng tiền thị trường mới nổi. Các thị trường đang đẩy tỷ giá lên cao một lần nữa sau khi USD/TRY tăng lên gần mức 8.5 trước đó. Carry signal đã chuyển sang bullish sau đà tăng lãi suất 200 điểm phần trăm của tuần trước và Bộ Tài chính trấn an những lo ngại của thị trường về sự thay đổi sang một chế độ ít tự do hơn. Hành động giá sẽ quyết định các diễn biến tiếp theo với sự can thiệp của chính quyền trong ngắn hạn.

Sự lây lan sang các ngân hàng châu Âu có thể sẽ được kiềm chế với việc BIS báo cáo mức độ tiếp xúc với Thổ Nhĩ Kỳ của các ngân hàng ít hơn so với sự xáo trộn giữa năm 2018. Sự khác biệt ngày càng tăng với Hoa Kỳ là vấn đề đau đầu hơn của lục địa này. Các đợt phong tỏa của Đức sẽ kéo dài đến giữa tháng 4, các rào cản về quỹ phục hồi và số lượng vắc-xin đang gây ra khó khăn đối với EUR/USD khi cặp tiền có vẻ sẽ kiểm tra đường MA 200 ngày của nó tại 1.1857. Mức chênh lệch lợi suất giữa TPCP các nước nhỏ hơn tại EU rất dễ bị nới rộng, chuyển trọng tâm thị trường sang tốc độ mua trái phiếu nhanh hơn “đáng kể” của ECB là bao nhiêu dựa vào dữ liệu PEPP ngày hôm nay.

Sức mạnh của đồng Euro có thể không còn là vấn đề đau đầu với các nhà hoạch định chính sách nữa khi các nhà đầu cơ cắt giảm vị thế bullish. Tổng vị thế short ròng USD đã giảm gần 10 tỷ USD vào tuần trước. Và trong khi chỉ số DXY phải vật lộn để duy trì trên mức 92.0, thì nguồn cung lớn từ các cuộc đấu giá TPCP kỳ hạn từ 2-7 năm tại Mỹ sẽ là bài kiểm tra tiếp theo trong tuần này. Powell và Yellen cùng các đồng nghiệp sẽ có bài phát biểu vào hôm nay - nhưng các bình luận sẽ khó có thể khiến các nhà giao dịch mất cảnh giác.