Lạm phát ổn định tại Thụy Sĩ, triển vọng SNB tiếp tục cắt giảm lãi suất vẫn còn nguyên

Theo báo cáo, chi phí của các kỳ nghỉ trọn gói, du lịch hàng không và quần áo đã giảm, trong khi chi phí khách sạn, giá trái cây và rau quả tăng. Chỉ số CPI lõi, không bao gồm các sản phẩm tươi, theo mùa và năng lượng, không đổi ở mức 1.1%.

Đồng CHF ít thay đổi sau dữ liệu, EUR/CHF ổn định quanh 0.9420 - tiệm cận mức đáy trong sáu tháng. Đồng tiền này đã tăng khoảng 4% trong bốn tháng qua khi nhà đầu tư hạn chế giao dịch chênh lệch lãi suất.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn các ngân hàng trung ương khác và đã cắt giảm lãi suất trong hai cuộc họp năm nay. Ngân hàng này dự kiến ​​sẽ thực hiện động thái thứ ba khi các quan chức họp vào tháng 9 tới, với khoảng 2/3 các chuyên gia kinh tế trong một cuộc khảo sát của Bloomberg dự đoán bước đi như vậy.

Maeva Cousin, chuyên gia kinh tế cấp cao của Bloomberg Economics, chia sẻ: “Lạm phát toàn phần của Thụy Sĩ vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu 0% đến 2% của SNB vào tháng 7 và dường như đang trên đà giảm so với dự báo mới nhất của ngân hàng trung ương trong quý 3 năm 2024. Điều này cho thấy quyết định cắt giảm lãi suất hai đợt của SNB là đúng đắn và củng cố khả năng cắt giảm một đợt nữa trong năm 2024. Quan điểm hiện tại của chúng tôi là động thái này có thể diễn ra vào tháng 12, nhưng lạm phát liên tục hạ nhiệt có thể khiến động thái này được thực hiện sớm hơn - vào tháng 9.”

Lạm phát hạ nhiệt và áp lực từ đồng CHF tăng giá giúp củng cố triển vọng này. Các nhà phân tích đặc biệt lo ngại về khả năng đồng CHF tăng giá mạnh khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) bắt kịp động thái cắt giảm lãi suất của SNB.

Các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng mức tăng trưởng CPI - chủ yếu do giá dịch vụ trong nước thúc đẩy - sẽ đạt trung bình 1.5% trong quý 3, theo dự báo mới nhất của SNB. Sau đó, con số này sẽ chậm lại, đạt 1% vào năm 2026. Nếu không cắt giảm lãi suất, triển vọng thậm chí còn khả quan hơn, theo Chủ tịch Thomas Jordan vào tháng 6.

Thụy Sĩ là quốc gia có tỷ lệ lạm phát thấp nhất châu Âu. Dữ liệu từ khu vực đồng Euro cho thấy tăng trưởng lạm phát đạt 2.6% y/y vào tháng 7, trong khi Thụy Sĩ đạt mức tăng 1.2% trong giai đoạn này.