Lạm phát tiền lương đang cận kề và cùng với nó là lợi suất tăng cao hơn
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Fed tiếp tục “hát” giai điệu về lạm phát nhất thời, nhưng các thước đo của riêng họ cho thấy chỉ số PCE lõi đang cho thấy tín hiệu đang báo động về lạm phát. Vấn đề với câu chuyện nhất thời là khi giá cả cốt lõi tăng, mức tăng trưởng lương cũng sẽ tăng tốc. Và lạm phát đó không phải chỉ là nhất thời.
Biểu đồ trên cho thấy hai thước đo của Fed trên đường trung bình động 3 tháng. Tiền lương bắt đầu tăng khi PCE lõi tăng. Đà tăng của lương sẽ củng cố kỳ vọng lạm phát và cuối cùng nâng lợi suất của TPCP Mỹ.
Gắn kết tất cả lại với nhau, và có vẻ như các ngân hàng trung ương có thể tạo ra thứ mà họ đã cố gắng đạt được kể từ cuộc khủng hoảng tài chính: lạm phát cao hơn. Nhưng liệu đó có phải là loại tốt - lạm phát do cầu kéo thúc đẩy bởi tổng cầu cao hơn cung? Hay loại không tốt - chi phí đẩy lạm phát khi các công ty tăng giá do nguồn cung giảm vì lương cao hơn cho người tiêu dùng phương tiện để chi trả? Sự khác biệt sẽ quyết định sự thành công của chính sách tiền tệ của Fed.
Vincent Cignarella, Bloomberg
