Liệu dữ liệu NFP có thể củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất 50bps của Fed trong cuộc họp sắp tới không?

Thứ Hai vừa qua, ông Powell đã khiến kỳ vọng của thị trường lắng xuống khi đưa ra tín hiệu rằng Fed có thể sẽ duy trì mức cắt giảm lãi suất 0.25% trong thời gian tới, với tổng mức cắt giảm là 0.5% trong 2 cuộc họp còn lại của năm 2024.

Mặc dù ông Powell đã đưa ra quan điểm, thị trường vẫn đang kỳ vọng vào một đợt giảm lãi suất mạnh mẽ 0.50% với xác suất khoảng 36% vào đầu tháng 11. Tuy nhiên, với nền kinh tế đang tiến triển tốt, thị trường nhà đất có dấu hiệu phục hồi và lạm phát cơ bản vẫn trên mức 3%, phe "ôn hoà" sẽ khó có được đủ phiếu bầu tại cuộc họp FOMC tiếp theo để đạt được mức giảm lãi suất mạnh mẽ 50bps thứ hai liên tiếp.

Kể từ bài phát biểu của Chủ tịch Powell tại Jackson Hole vào cuối tháng 8, thị trường lao động đã trở thành một yếu tố quan trọng trong quá trình ra quyết định của Fed. Điều này là hợp lý vì Fed có nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và toàn dụng lao động, trái ngược với mục tiêu duy nhất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) là ổn định lạm phát. Do đó, dữ liệu thị trường lao động sắp tới, đặc biệt là số liệu việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu, có thể khiến động thái cắt giảm lãi suất mạnh mẽ được cân nhắc.

Dữ liệu việc làm tại Mỹ diễn biến trái chiều cho đến thời điểm hiện tại

Mặc dù số liệu việc làm mới tích cực (JOLTS), cả hai cuộc khảo sát về PMI sản xuất của ISM và S&P Global vẫn ở mức thấp hơn ngưỡng 50. Ngoài ra, các chỉ tiêu phụ về việc làm trong các cuộc khảo sát này tiếp tục có xu hướng giảm gần đây, khiến phe "bồ câu" có chút hy vọng.

Tuy nhiên, những hy vọng đó có thể đã tan biến sau báo cáo việc làm của ADP hôm qua. Báo cáo này bất ngờ cho thấy mức gia tăng 143,000 việc làm mới, cao hơn nhiều so với dự báo 120,000. Con số của tháng 8 cũng được điều chỉnh tăng nhẹ. Tuy nhiên, cả phe "ôn hoà" và các những người tham gia thị trường nên thận trọng vì số liệu việc làm của ADP thường không phải là yếu tố dự báo đáng tin cậy cho số liệu việc làm phi nông nghiệp.

Dữ liệu việc làm hôm thứ Sáu vẫn là tâm điểm chú ý

Mặc dù có một số báo cáo về việc làm sắp được công bố như số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, cuộc khảo sát về PMI dịch vụ của ISM, nhưng báo cáo quan trọng nhất vẫn là báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu.

Các nhà kinh tế dự đoán bảng lương phi nông nghiệp tăng 140,000, tỷ lệ thất nghiệp và mức tăng lương theo giờ trung bình lần lượt giữ ổn định ở mức 4.2% và 3.8%. Nếu báo cáo việc làm vào thứ Sáu yếu hơn dự kiến, đặc biệt là số bảng lương phi nông nghiệp giảm xuống dưới 100,000 và tỷ lệ thất nghiệp tăng đột ngột, điều này có thể củng cố cho khả năng Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay 50 điểm cơ sở vào tháng 11. Phe "ôn hoà" đang hy vọng dữ liệu việc làm sẽ ủng hộ lập luận của họ.

Dữ liệu việc làm suy yếu có thể đè nặng lên đồng USD

Rủi ro địa chính trị đã thúc đẩy đồng USD và cặp EUR/USD đã giảm xuống 1.1020, USD/JPY lại phục hồi một cách đột ngột. Giả sử rằng căng thẳng ở Trung Đông không tiếp tục leo thang, dữ liệu suy yếu trên thị trường lao động vào thứ Sáu sẽ củng cố động thái cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 11 và do đó có thể khiến đồng USD sụt giảm so với các đồng tiền khác. Mức 142.49 có lẽ là mục tiêu hợp lý đối với phe bán khống USD/JPY.

Mặt khác, nếu dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp bất ngờ tăng cao và thu nhập theo giờ cũng tăng tốc có thể hỗ trợ đồng USD duy trì đà tăng gần đây. Nếu break qua vùng 146.65-147.71, cặp USD/JPY có thể kéo dài đà tăng.