Liệu Fed sẽ ngừng cắt giảm lãi suất trong tháng 11 sau loạt dữ liệu mạnh mẽ của Hoa Kỳ?

Về phía Fed, Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh trong bài phát biểu hồi tháng 8 rằng Fed sẽ chuyển trọng tâm chú ý từ lạm phát sang thị trường lao động. Điều này dẫn đến quyết định cắt giảm lãi suất 0.50% vào tháng trước. Tuy nhiên, sau đó Fed đã nhấn mạnh rằng họ sẽ giảm tốc độ cắt giảm lãi suất xuống còn 0.25% cho các cuộc họp tiếp theo.

Gần đây, dữ liệu kinh tế Mỹ đã mạnh mẽ một cách bất ngờ, khiến các nhà giao dịch bắt đầu nghi ngờ liệu mức cắt giảm 0.25% tại mỗi cuộc họp có còn phù hợp không. Một báo cáo việc làm mạnh mẽ vào đầu tháng và chỉ số CPI nóng hơn dự kiến tuần trước cho thấy nền kinh tế Mỹ đang mạnh mẽ hơn dự đoán đầu tháng 10.

Dữ liệu gần đây tiếp tục khẳng định hiệu suất vượt trội của nền kinh tế Mỹ. Doanh số bán lẻ tăng 0.4% m/m (cao hơn dự đoán 0.3%), doanh số bán lẻ lõi tăng 0.5% m/m, vượt xa dự đoán 0.1%. Đồng thời, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm mạnh xuống còn 241,000, từ mức 260,000 tuần trước. Chỉ số sản xuất của Fed Philadelphia cũng vượt kỳ vọng, đạt 10.3, cao hơn nhiều so với dự đoán 4.2.

Dữ liệu này khiến các nhà giao dịch dự đoán khoảng 10% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp vào tháng 11, theo công cụ CME FedWatch.

Theo tác giả, tỷ lệ này khá hợp lý khi ông Powell và Fed muốn thay đổi lãi suất một cách từ từ, có thể dự đoán được để tránh gây sốc cho nền kinh tế. Việc chuyển từ giữ nguyên lãi suất trong nhiều năm sang cắt giảm 50bps rồi lại tạm dừng sẽ gây thêm bất ổn cho nền kinh tế Mỹ, đặc biệt là tại thời điểm Tổng thống mới chuẩn bị nhậm chức.

Nếu Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, điều đó sẽ yêu cầu mọi báo cáo kinh tế từ nay đến cuộc họp vào ngày 6 tháng 11 phải chỉ ra rằng nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn dự kiến, đặc biệt là dữ liệu thị tường lao động và lạm phát. Cụ thể, cần theo dõi bốn báo cáo quan trọng là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào ngày 24 và 31 tháng 10, chỉ số PCE vào ngày 31 tháng 10, và báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào ngày 1 tháng 11. Nếu mọi báo cáo này đều tốt hơn dự đoán, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất sẽ tăng lên khoảng 6%.

Tóm lại, khả năng Fed tạm dừng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 11 là rất thấp. Nhưng cho dù Fed hành động như thế nào, lãi suất từ năm 2025 trở đi dự kiến sẽ cao hơn kỳ vọng trước đó, và điều này đang hỗ trợ đồng USD.

Xét về phân tích kỹ thuật, chỉ số DXY đã tăng mạnh từ đầu tháng, từ mức 100.00 lên gần 104.00 hiện tại. Chỉ số này hiện đang giao dịch trên đường trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 8, nhờ vào dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn dự kiến và chính sách nới lỏng từ các đối thủ lớn của Mỹ.

Dự kiến một số nhà đầu tư có thể sẽ chốt lời trước cuối tuần, hoặc nếu các báo cáo kinh tế không đạt kỳ vọng. Tuy nhiên, xu hướng kỹ thuật của DXY vẫn thiên về tăng miễn là nó giữ trên mức hỗ trợ quan trọng gần 102.60.