Loại lạm phát mà các ngân hàng trung ương muốn không phải là loại lạm phát mà chúng ta nhận được

Giá hàng hóa và dịch vụ ở một số nền kinh tế lớn nhất G-10 đang tăng với tốc độ chưa từng thấy trong nhiều năm, thách thức ngay cả một định nghĩa rất tự do về những gì cấu thành "nhất thời". Các ngân hàng trung ương dẫn đầu bởi Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu đã quyết định rằng họ thà để người tiêu dùng vật lộn với giá cao hơn hiện tại hơn là làm chậm sự phục hồi kinh tế. Mặt khác, Ngân hàng trung ương Na Uy đã nâng lãi suất lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại mặc dù lạm phát cơ bản ở mức thấp, vì sợ sẽ để xảy ra tình trạng mất cân bằng giá tài sản. Về phần mình, Ngân hàng Trung ương Anh đã bắn phát súng đầu tiên sau khi lạm phát giá bán lẻ tăng mạnh ở mức 5% trong tháng 8. Rõ ràng, chức năng phản ứng của các ngân hàng trung ương đối với giá cả tăng là khác nhau.

Mặc dù có thể trấn an rằng lạm phát vẫn còn tồn tại và đang bùng nổ, nhưng dường như nó được thúc đẩy bởi những trở ngại trong việc đưa hàng hóa hoặc dịch vụ đến chặng đường cuối cùng của cuộc hành trình để đảm bảo rằng nó đến tay người tiêu dùng. Đó chắc chắn là trường hợp ở Vương quốc Anh, nơi các kệ hàng siêu thị được bày biện một cách thưa thớt và xếp hàng bên ngoài các trạm xăng dài ngoằn ngoèo. Nói cách khác, đây là loại lạm phát không hoàn toàn là do nhu cầu dẫn dắt mà các ngân hàng trung ương muốn thấy. Với độ tuổi trung bình của dân số ở nhiều nền kinh tế phát triển đang tăng lên, xu hướng tiêu dùng đang giảm dần. Điều đó có nghĩa là lạm phát do cầu kéo có thể là khó đạt được, nhưng bất kể loại lạm phát là gì thì có còn hơn không.