Lợi suất trái phiếu chính phủ 40 năm Nhật Bản phá đỉnh 16 năm!

Cụ thể, lợi suất đã tăng thêm 1.5 bps lên 2.535% trong phiên giao dịch sáng thứ Tư tại Tokyo. Diễn biến này nằm trong xu hướng bán tháo trái phiếu trên phạm vi toàn cầu, với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lần đầu tiên vượt ngưỡng tâm lý 4.2% kể từ tháng 7. Làn sóng bán tháo đã lan rộng sang thị trường trái phiếu Đức và nhiều quốc gia châu Á khác.

Katsutoshi Inadome, chuyên gia tại Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, cảnh báo: "Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu trên thị trường quốc tế vẫn duy trì xu hướng tăng, giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản đối mặt với nguy cơ tiếp tục giảm, đẩy lợi suất lên cao hơn nữa", đồng thời nhấn mạnh thêm áp lực từ xu hướng mất giá của đồng Yên.

Phát ngôn từ các quan chức Fed cho thấy khả năng thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ đã khiến thị trường phải đánh giá lại dự báo về lộ trình của Fed. Đà tăng của lợi suất TPCP Mỹ cũng tạo áp lực lên tỷ giá USD/JPY, đẩy cặp tiền này tăng tới 0.5% lên 151.80 trong phiên giao dịch thứ Tư - mức cao nhất kể từ tháng 7.

Lợi suất TPCP Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng cao nhất kể từ 2008

Song song với đó, thị trường đang gia tăng kỳ vọng về khả năng BoJ sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ trong các tháng tới, đặc biệt trong bối cảnh đồng Yên liên tục suy yếu. Dù dự báo BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 0.25% trong cuộc họp tháng này, thị trường hiện định giá xác suất 66% cho một đợt tăng 25 bps vào tháng 1/2025.

Thủ tướng Shigeru Ishiba bày tỏ ý định phối hợp chặt chẽ với BoJ, điều chỉnh từ phát biểu trước đó về việc Nhật Bản chưa sẵn sàng cho chu kỳ thắt chặt tiếp theo. Trong cuộc phỏng vấn hôm thứ Ba, Nada Choueiri - Trưởng phái đoàn IMF tại Nhật Bản - cho biết họ đang tăng cường đánh giá về triển vọng lạm phát tại Nhật Bản và kỳ vọng BoJ sẽ theo đuổi lộ trình tăng lãi suất dần dần. IMF dự báo mức lãi suất trung lập danh nghĩa khoảng 1.5%, cao hơn so với ước tính 1% của khối kinh tế tư nhân.

Đối với phân khúc trái phiếu siêu dài hạn 30-40 năm, áp lực tăng lợi suất còn đến từ sự sụt giảm nhu cầu của các công ty bảo hiểm nhân thọ - nhóm nhà đầu tư chủ chốt. Theo nhận định từ giới chuyên gia, sau giai đoạn các công ty bảo hiểm tích cực tăng tỷ trọng nắm giữ trái phiếu dài hạn để đáp ứng quy định mới, xu hướng này dường như đã đạt đỉnh.

Lợi suất cũng chịu áp lực tăng do những quan ngại về tình hình tài khóa và cuộc bầu cử Hạ viện cuối tuần này. Thị trường đang theo dõi sát khả năng Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền và đối tác liên minh Komeito duy trì được đa số ghế.

Yusuke Ikawa, Chiến lược gia thị trường tại BNP Paribas Securities Japan, nhận định rằng kịch bản LDP và Komeito không đạt đa số có thể dẫn đến bất ổn chính trị và "gia tăng áp lực mở rộng chi tiêu ngân sách".