Mối tương quan giữa lạm phát, giá hàng hoá và chứng khoán liệu còn được giữ vững trong thời kỳ đại dịch?
Nguyễn Ngọc Mai
Analyst
Trong 10 năm qua, gạt đại dịch sang một bên, chúng ta đã trải qua những giai đoạn khi chứng khoán tăng, giá hàng hóa ổn định cùng với tăng trưởng kinh tế ổn định và lạm phát nhẹ. Tất cả đều khá hợp lý. Chính sách tiền tệ nới lỏng khiến lãi suất ở mức thấp và giá đi ngang trong khi thu nhập tăng khiến giá cổ phiếu cao hơn; nhưng bây giờ có vẻ như điều đó có thể sắp thay đổi.
Có vẻ như mỗi lo ngại về biến thể delta sẽ phá vỡ mối tương quan tương tự như động thái vào tháng 3 năm 2020.
Giá hàng hóa, và đặc biệt là dầu mỏ, đang bắt đầu giảm khi có dữ liệu lạm phát mới nhất trong khi chứng khoán ít nhiều đạt mức đỉnh cao mới. Mặc dù lạm phát giảm có thể chỉ là một đốm sáng tạm thời, nhưng sự sụt giảm của dầu thô kể từ đầu tháng 6 thì không. Nếu hàng hóa sụt giảm do lo ngại tăng trưởng kinh tế là có thật, thì sự sụt giảm cổ phiếu sẽ xảy ra vào đầu năm 2020.
Quá sớm để phân điều gì xảy ra trước và có tác động trước nhưng có lẽ nó rất đáng để xem xét.
Vincent Cignarella, Bloomberg
