Nền kinh tế Mỹ: Điều gì đang thực sự xảy ra, liệu có tệ hơn những gì thị trường nghĩ?

Jim Reid, Giám đốc nghiên cứu kinh tế toàn cầu của Deutsche Bank, đã viết: “Việc cắt giảm lãi suất 50bps để bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách có vẻ khó biện minh hơn so với năm 2001 và 2007.”

Fed chỉ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất với mức cắt giảm 50 điểm cơ bản như vào năm 2001 và 2007 sau khi thị trường hoặc nền kinh tế suy thoái nghiêm trọng. Tuy nhiên, rõ ràng nền kinh tế hiện tại không phát triển ở mức "vững chắc" như Fed nói, trừ khi định nghĩa của họ khác hoàn toàn với định nghĩa thông thường.

Lĩnh vực sản xuất đã rơi vào suy thoái trong hơn một năm qua, chỉ số sản xuất của Fed Dallas ở mức âm trong 22 tháng liên tiếp. Thị trường nhà đất đã chững lại vào tháng 5và tháng 6, các nhà thầu xây dựng đã làm chậm tiến độ khởi công xây dựng nhà khá nhiều. Nếu không có khoản chi tiêu kỷ lục của Chính phủ, nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái nghiêm trọng.

Chúng ta cần theo dõi những gì Fed làm, không phải những gì họ nói. Nếu nền kinh tế thực sự "ổn định" thì Fed sẽ không cần phải bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất với mức cắt giảm 50 điểm cơ bản. Trên thực tế, vì Fed có quyền tiếp cận dữ liệu tốt hơn công chúng, nên có khả năng nền kinh tế đang ở trong tình trạng tồi tệ hơn so với những gì có thể thấy.

Dữ liệu kinh tế của Chính phủ thường bị thao túng để phản ánh hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn và lạm phát thấp hơn so với thực tế. Trong cuộc họp báo, ông Powell đã chia sẻ về việc "hiệu chỉnh lại" lãi suất chính sách để phù hợp với tỷ lệ lạm phát thấp hơn và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Rabobank đã chỉ ra rằng Powell khó giải thích rõ lý do cắt giảm lãi suất mạnh như vậy vì ông không muốn thừa nhận rằng Fed đã tụt hậu.

Hơn nữa, có khả năng là bảng cân đối kế toán của các ngân hàng lớn cùng với các ngân hàng trong khu vực đang tệ hơn so với dữ liệu công khai. Fed đã từ từ "bơm tiền" vào hệ thống ngân hàng kể từ tháng 10 năm 2023, đó là lý do tại sao M2 đã tăng 364 tỷ USD kể từ tháng 10 năm 2023. Con số đó có thể lớn hơn ở thời điểm hiện tại (con số mới nhất là đến cuối tháng 7).

Điểm mấu chốt là nền kinh tế Mỹ đang gặp rắc rối cả về mức độ suy giảm của hoạt động kinh tế và các khoản nợ "khổng lồ" trong nền kinh tế nói chung – nợ công, nợ doanh nghiệp và hộ gia đình.

Văn phòng Trách nhiệm Giải trình của Chính phủ (GAO) ước tính rằng có khoảng 10 triệu người đi vay - tương đương 25% - các khoản vay sinh viên đang trả chậm, tính đến cuối tháng 1. Khoảng 2/3 trong số họ đã trễ hạn thanh toán hơn ba tháng.

Những người đi vay này hiện đang được bảo vệ bởi lệnh hoãn trả nợ trong một năm do chính quyền Biden ban hành, lệnh này sẽ hết hạn vào tháng tới. Hiện tại có 1.6 nghìn tỷ USD khoản vay của sinh viên chưa thanh toán. Chính quyền Biden đã buộc người nộp thuế phải trả 168.5 tỷ USD bằng cách xóa nợ. Tất nhiên, điều đó càng gây thêm áp lực lên khoản thâm hụt ngân sách kỷ lục.