Nghịch lý: Nhà đầu tư đổ xô bắt đáy trái phiếu bất chấp Fed ngày càng diều hâu

Fed đã thuyết phục các trader rằng họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi áp lực giá cả hạ nhiệt, khiến họ tin lạm phát chỉ là tạm thời. Với lợi suất thực ở mức dương, cam kết của Fed đang khiến trái phiếu ngày càng hấp dẫn vào thời điểm cổ phiếu cực kỳ ảm đạm. Lạm phát kỳ vọng 10 năm tại Mỹ đã giảm trong 3 tháng qua, trở lại mức ngang với tháng 9 - khi Fed thừa nhận rằng lạm phát sẽ không đủ "tạm thời" để tránh việc tăng lãi suất và khiến lợi suất bắt đầu tăng đột biến. Với lạm phát hiện tại ở mức trên 8%, lạm phát kỳ vọng 10 năm đạt 2.4% đã ngụ ý với các nhà đầu tư rằng CPI sẽ giảm xuống mức thấp hơn. Điều này đã lý giải tại sao lợi suất 3% là một nguồn thu nhập tốt, thậm chí giá trị còn hưởng lợi thêm khi trái phiếu tăng nếu lạm phát giảm. Việc thị trường trái phiếu đang đặt cược vào "lạm phát tạm thời" phần nào cũng khiến lớp tài sản này biến động mạnh. Nhưng nếu thị trường lại sai như Fed một năm trước, thì điều tồi tệ gì sẽ xảy ra?