Nhà đầu tư dầu mỏ 'đổ bể' hy vọng năm 2025: Vì sao?

Thị trường dầu mỏ đang chứng kiến những biến động mạnh do căng thẳng ở Trung Đông, nhưng điều này chưa đủ để xua tan bóng mây u ám đang bao trùm triển vọng năm 2025. Nhiều nhà đầu tư vẫn giữ thái độ bi quan, với niềm tin rằng nguồn cung sẽ vượt xa nhu cầu dầu toàn cầu. Nguyên nhân chính là dự báo về sự gia tăng sản lượng từ các quốc gia ngoài OPEC, mặc dù tình hình có thể đảo ngược nếu xung đột leo thang gây gián đoạn nguồn cung dầu.

Ba cơ quan dầu mỏ hàng đầu thế giới - IEA, EIA và OPEC - đều hạ dự báo nhu cầu cho năm tới. Kể từ tháng 4, khi IEA lần đầu đưa ra triển vọng cho năm 2025, họ đều dự báo rằng nguồn cung từ khối ngoài OPEC sẽ tăng nhanh hơn mức tiêu thụ. EIA cũng đã đưa ra nhận định tương tự trong hầu hết các tháng gần đây.

Đồ thị cho thấy dự báo nguồn cung dầu từ các nước ngoài OPEC tăng nhanh hơn nhu cầu tiêu thụ toàn cầu vào năm 2025.

Phần lớn nguồn cung tăng thêm dự kiến sẽ do bốn "ông lớn" ngoài OPEC dẫn dắt - Mỹ, Brazil, Guyana và Canada - cùng với sự đóng góp không nhỏ từ Na Uy. Đáng chú ý, con số này chưa bao gồm kế hoạch tăng sản lượng của OPEC+ trong năm tới, vốn có thể bơm thêm hơn 5 triệu thùng/ngày từ công suất dự phòng.

Đồ thị này cho thấy dự báo tăng trưởng sản lượng dầu của các quốc gia ngoài OPEC trong năm tới.

Về phía nhu cầu dầu, bức tranh không mấy sáng sủa khi các cơ quan liên tục hạ dự báo tăng trưởng cho cả năm 2024 và 2025. Cụ thể, dự báo cho năm nay đã bị cắt giảm từ 300,000 đến 400,000 thùng/ngày kể từ đầu năm, trong khi con số cho năm sau giảm từ 60,000 đến 200,000 thùng/ngày so với dự báo ban đầu vào tháng 4.

Đồ thị này cho thấy sự điều chỉnh giảm dự báo về tăng trưởng nhu cầu dầu mỏ toàn cầu trong các năm 2024 và 2025.

Mặc dù những con số đưa ra khác nhau, nhưng cả ba tổ chức dự báo đều đồng ý rằng nhu cầu tiêu thụ dầu năm 2025 sẽ giảm so với các dự báo trước đó. Cụ thể, cả IEA và OPEC đều đưa ra dự báo tiêu thụ thấp hơn so với đầu năm, trong khi EIA có phần lạc quan hơn một chút. Đáng chú ý, tính đến báo cáo tháng 10, dự báo về nhu cầu tiêu thụ dầu của IEA và OPEC vẫn còn tồn tại một sự chênh lệch khá lớn, lên đến khoảng 2 triệu thùng dầu mỗi ngày.

Đồ thị này cho thấy sự chênh lệch trong các dự báo về nhu cầu tiêu thụ dầu toàn cầu trong năm 2025 giữa các tổ chức năng lượng lớn.

Trong ngắn hạn, tình hình dường như đang sáng sủa hơn một chút. Báo cáo gần đây của IEA đã phát hiện ra một điều thú vị: Có một lượng dầu "biến mất" mà họ chưa thể giải thích được trong hai tháng 7 và 8 vừa qua.

Cụ thể, IEA nhận thấy có sự chênh lệch giữa con số cung-cầu dầu thô trên báo cáo và thực tế tồn kho quan sát được. Phát hiện này có thể dẫn đến hai kịch bản, đầu tiên họ có thể sẽ điều chỉnh giảm số liệu tồn kho, làm cho mức sụt giảm dầu không còn quá đáng ngại. Bên cạnh đó, họ có thể điều chỉnh tăng số liệu cung-cầu, cho thấy thị trường dầu mỏ đang hoạt động tích cực hơn dự báo.

Đồ thị này cho thấy sự chênh lệch giữa lượng dầu dự trữ thực tế và lượng dầu dự trữ theo ước tính của IEA trong các tháng 7 và 8.