Nhân dân tệ suy yếu trước sự im lặng của PBOC

Không khó hiểu khi nhân dân tệ suy yếu trước sự phục hồi kinh tế bấp bênh của Trung Quốc và phân kỳ chính sách với Mỹ. Tốc độ giảm của đồng tiền vẫn duy trì, đồng nghĩa với việc Bắc Kinh không cấp thiết hỗ trợ đồng tiền này.

Nếu tiếp tục suy yếu, CNY có thể giảm về vùng đáy năm ngoái tại 7.3280 đổi 1 USD, mức thấp nhất kể từ năm 2007, nhưng khả năng giảm về đây khó xảy ra. Wang Shengzu, giám đốc quản lý tài sản toàn cầu tại Haitong International Securities ở Hồng Kông cho rằng đồng nhân dân tệ đang giảm do tăng trưởng kinh tế chậm lại và kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Trung Quốc đang tiến tới chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt với can thiệp tối thiểu, và tốc độ mất giá chung của đồng nhân dân tệ có thể chấp nhận được vì các nhà hoạch định chính sách cho rằng điều đó là lành mạnh. Đồng tiền mất giá không phải là điều xấu khi nhu cầu xuất khẩu suy yếu.

Các doanh nghiệp hiện đang ưu tiên nắm giữ CNY hơn USD, và mùa trả cổ tức sắp tới và thâm hụt thương mại dịch vụ sẽ gây áp lực lên nhân dân tệ trong ngắn hạn. Dù vậy, đồng nhân dân tệ khó có thể suy yếu qua mức 7.3 trừ khi USD tăng mạnh. Đỉnh năm ngoái của USDCNY là một kháng cự mạnh

Phía chức trách vẫn đang đứng ngoài. Có thể sẽ có những động thái chính thức để làm chậm đà giảm nếu nhân dân tệ tiếp tục giảm sâu hơn, Becky Liu, người đứng đầu chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Ngân hàng Standard Chartered ở Hồng Kông cho biết.

Chênh lệch lợi suất ngày càng lớn, tăng trưởng chậm lại và kỳ vọng Fed tăng lãi suất nhiều hơn có thể sẽ tiếp tục đè nặng lên đồng nhân dân tệ trong thời gian tới. Về chính sách ngoại hối, có thể có nhiều can thiệp bằng lời nói hơn, nhưng không có cơ hội thay đổi chính sách.

Chỉ số CFETS RMB vẫn cao hơn 2% so với mức trung bình trong lịch sử và với việc chính quyền lo ngại về việc xuất khẩu suy yếu, đây không phải là tình hình xáu nếu đồng nhân dân tệ giảm một cách có trật tự. Nếu CPI của Trung Quốc âm trong tháng 5, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên.

Đồng nhân dân tệ có thể vẫn chịu áp lực ở mức khoảng 7.1/ đô la trừ khi dữ liệu của Trung Quốc được cải thiện hoặc chính phủ công bố gói kích thích táo bạo, đặc biệt là đối với lĩnh vực bất động sản. Có vẻ như đợt kích thích thứ hai hoặc hành động chính sách sau khi loại bỏ chính sách Chính sách Covid-0 vào năm ngoái sẽ là cần thiết để duy trì việc Trung Quốc mở cửa trở lại thương mại, theo Peiqian Liu, nhà kinh tế châu Á tại FIL Investment Management ở Singapore.

PBOC hiện không quá khó chịu với đồng nhân dân tệ và có thể sẽ đứng ngoài cuộc nếu đà giảm này có trật tự và phù hợp với các đồng tiền khác. Ngân hàng trung ương có thể ưu tiên các điều kiện trong nước khi nới lỏng chính sách tiền tệ và sự suy yếu của nhân dân tệ sẽ không phải là trở ngại lớn. Khả năng hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong những tháng tới đang tăng lên.