Những câu chuyện về thắt chặt chính sách tiền tệ

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là những năm 1970 (đặc biệt) chứng kiến sự thắt chặt chính sách kéo dài. Cụ thể:

• Lãi suất cơ bản của Fed đạt mức ổn định vào tháng 2/1973 trước khi giảm vào tháng 2/1974. Sự sụt giảm này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và lãi suất đã tăng trở lại vào tháng 7.
• Vào tháng 12/1980, lãi suất cơ bản của Fed dường như đã chạm đỉnh, và thực sự đã giảm trong quý I trước khi phục hồi trở lại vào quý II. Cựu Chủ tịch Fed Volcker nhắm mục tiêu vào nguồn cung tiền chứ không phải lãi suất của Fed, nhưng sự thắt chặt của chính sách có thể được bắt nguồn từ giá trị của đồng tiền. Tất nhiên, có những khác biệt lớn giữa thời kỳ hiện đại và những năm 1970. Vào những năm 1970, nền kinh tế phải chịu những cú sốc lớn về dầu mỏ và chính sách tiền tệ bị xáo trộn đòi hỏi ông Volcker phải cực kỳ cảnh giác. Cuối cùng quyết định của Fed phần lớn sẽ dựa trên dữ liệu – điều này khiến dữ liệu CPI được công bố vào thứ tư trở nên đặc biệt đáng mong chờ.