Phiên điều trần phê chuẩn của Kevin Warsh: Tâm điểm tranh luận xoay quanh tính độc lập của Fed và định hướng lãi suất

Sau phần phát biểu mở đầu, Warsh sẽ trả lời câu hỏi từ các nghị sĩ. Nội dung chất vấn dự kiến sẽ tập trung vào một số vấn đề chính như sau:

Tổng thống Trump đã nhiều lần thể hiện rõ quan điểm muốn Chủ tịch Fed tiếp theo cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, các nghiên cứu kinh tế cho thấy những quốc gia duy trì chính sách tiền tệ độc lập với áp lực chính trị thường kiểm soát lạm phát tốt hơn. Vì vậy, Warsh nhiều khả năng sẽ phải giải thích cách ông cân bằng giữa việc đáp ứng kỳ vọng từ Nhà Trắng và đảm bảo các quyết định chính sách dựa trên nhu cầu thực tế của nền kinh tế.

Warsh từng phát biểu vào tháng 7 năm 2025 rằng lãi suất nên thấp hơn, phù hợp với quan điểm của Trump. Trước khi được đề cử, ông cũng lập luận rằng các tiến bộ công nghệ, đặc biệt là AI, có thể thúc đẩy tăng trưởng mà không làm tăng lạm phát, qua đó tạo điều kiện để Fed cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, các quan điểm này được đưa ra trước khi xảy ra xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran, yếu tố có thể làm gia tăng áp lực lạm phát. Sau đó, nhiều nhà hoạch định chính sách đã đồng thuận rằng chưa cần vội cắt giảm lãi suất trong bối cảnh hiện tại.

Việc Warsh gần đây công khai ủng hộ giảm lãi suất đi ngược lại hình ảnh trước đây của ông là một người hawkish với lạm phát. Điều này đặt ra câu hỏi về lý do thay đổi quan điểm. Warsh từng là thành viên Hội đồng Thống đốc Fed giai đoạn 2006–2011 và trong thời gian đó ông thường cảnh báo về rủi ro lạm phát và ủng hộ tăng lãi suất, ngay cả trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu khi lạm phát thấp và thất nghiệp tăng mạnh.

Một rào cản lớn đối với việc phê chuẩn Warsh là cuộc điều tra của Bộ Tư pháp liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed. Chủ tịch Jerome Powell cho rằng đây là động thái mang tính chính trị liên quan đến tranh cãi về lãi suất, và một số nghị sĩ, bao gồm cả thành viên Đảng Cộng hòa, cũng đã phản đối.

Thượng nghị sĩ Thom Tillis cho biết ông sẽ chưa ủng hộ Warsh cho đến khi cuộc điều tra kết thúc. Quan điểm này có thể cản trở việc đề cử được đưa ra bỏ phiếu toàn Thượng viện. Hiện chưa có dấu hiệu cho thấy Trump hoặc Bộ Tư pháp sẽ kết thúc cuộc điều tra.

Warsh cam kết sẽ thu hẹp bảng cân đối khoảng 6,700 tỷ USD của Fed, nhưng chưa nêu rõ cách thực hiện. Đây là nhiệm vụ phức tạp vì việc giảm bảng cân đối có thể làm giảm thanh khoản trên thị trường tài chính ngắn hạn.

Ngoài ra, các nghị sĩ có thể yêu cầu ông giải thích quan điểm lâu nay của ông về việc sử dụng bảng cân đối để hỗ trợ nền kinh tế. Trước đây, Fed đã hai lần phải mở rộng bảng cân đối để mua tài sản trong các giai đoạn khủng hoảng khi lãi suất gần bằng 0.

Warsh từng đề xuất xem xét lại thỏa thuận năm 1951 giữa Fed và Bộ Tài chính, thỏa thuận giúp củng cố tính độc lập của Fed. Ông có thể sẽ phải làm rõ nếu có một thỏa thuận mới thì nội dung sẽ như thế nào và vì sao cần thay đổi. Một số chuyên gia lo ngại rằng điều này có thể làm tăng ảnh hưởng của Bộ Tài chính đối với hoạt động của Fed, đặc biệt trong việc sử dụng bảng cân đối.

Warsh cũng có thể bị chất vấn về việc ông có ủng hộ các chính sách giảm quy định đối với ngành tài chính của chính quyền Trump hay không. Ngoài ra, tài sản cá nhân của ông cũng là một vấn đề được quan tâm.

Theo các bản kê khai tài chính, Warsh và vợ là Jane Lauder sở hữu tài sản ít nhất 192 triệu USD. Tổng tài sản thực tế có thể cao hơn, khiến ông trở thành một trong những quan chức Fed giàu nhất trong lịch sử.

Cam kết của ông về việc thực hiện “thay đổi cơ chế” tại Fed cũng có thể dẫn đến các câu hỏi về khả năng cắt giảm nhân sự, điều chỉnh hoạt động nghiên cứu kinh tế, hoặc thay đổi cách Fed truyền thông với thị trường và công chúng.