Quan điểm Kathy Lien ngày 16.06.2022: Fed đã sẵn sàng đánh đổi!

Dựa trên biểu đồ dot plot, xác suất tăng 50bps dự kiến sẽ tăng trong thời gian còn lại của năm. Do không kiểm soát được lạm phát bằng các động thái trước đó, Powell viện cớ đợt tăng mạnh lần này là do tăng trưởng GDP thực cao hơn trong quý này, tiêu dùng mạnh, thị trường lao động thắt chặt và tăng trưởng tiền lương cao.

Thật không may, Fed dự kiến tăng trưởng sẽ yếu hơn, tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát cũng sẽ tăng cao, và điều này dễ dẫn đến suy thoái. Báo cáo doanh số bán lẻ cho thấy mức chi tiêu cũng chuyển hướng tiêu cực lần đầu tiên trong năm nay. Doanh số bán lẻ giảm 0.3% MoM, với tăng trưởng chi tiêu lõi chỉ đạt 0.1%. Người Mỹ đang dùng các khoản tiết kiệm của họ để đối đầu với lạm phát, khi tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ 2008. Tuy nhiên, cổ phiếu đã bật tăng do các nhà đầu tư lạc quan hơn với định hướng chính sách của Fed, lợi suất trái phiếu lao dốc kéo theo đà giảm của USD.

Sau cuộc họp từ FOMC là 3 cuộc họp từ BOE, SNB và BOJ, và cả 3 đều được cho là sẽ tham gia tăng lãi suất cùng Fed. Mặc cho việc lạm phát đã đạt tới 2 con số, BOE vẫn đang rất thong thả. Báo cáo GDP mới nhất cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế Anh giảm nhanh nhất trong hơn một năm, nhấn mạnh những thách thức lớn hơn mà BOE phải đối mặt. Báo cáo việc làm của Anh củng cố sự suy yếu của nền kinh tế, với tốc độ tăng lương chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.

Lạm phát cũng là vấn đề lớn nhất đối với Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ khi CPI tăng nóng nhất kể từ 2008. Tuy nhiên, mới sáng nay, SNB đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế trước bất ổn địa chính trị, chi phí lương thực và năng lượng cao hơn. Điều đáng lo ngại là tốc độ tăng trưởng có thể suy yếu hơn nữa nếu nguồn cung khí đốt của Nga tiếp tục bị đình trệ. Bên cạnh đó, SNB còn phải chịu áp lực tham gia cùng các NHTW trong việc bình thường hóa chính sách.

JPY có thể giảm về đáy trong nhiều thập kỷ khi BOJ vẫn đang chậm chân so với Fed và các NHTW lớn khác. Câu hỏi bây giờ là liệu đã đến lúc BOJ cần phải điều chỉnh giới hạn lợi suất trái phiếu hay không. Đồng Yên suy yếu là một vấn đề lớn đối với nền kinh tế Nhật Bản, đặc biệt là trong môi trường lạm phát cao vì nó đẩy chi phí nhập khẩu nhiên liệu và nguyên liệu thô lên cao hơn nữa. Mặc dù các quan chức của BoJ có thể than thở về biến động của đồng tiền này, nhưng việc can thiệp là quyết định của Bộ Tài chính.