Sự điều chỉnh của lợi suất US10Y gợi nhớ đến cú "Flash crash" năm 2014

Sau những động thái rời rạc như vậy trên thị trường trái phiếu chính phủ ngày hôm qua, thị trường kỳ vọng lợi suất sẽ thoái lui một chút. Và đó là những gì chúng ta đang thấy đầu phiên NY hôm nay, mặc dù nó hầu như không đồng nhất, có rất nhiều điều khó hiểu đối với sự thay đổi của lợi suất trên tất cả các kỳ hạn.

Nếu bạn đang băn khoăn hành động giá hôm qua giống với điều gì trong quá khứ, bạn có thể trở về với cú sụp đổ chớp nhoáng (Flash crash) của lợi suất vào tháng 10 năm 2014 (hài hước ở chỗ nó xảy ra khi thị trường tiến gần sát tới ngày Fed giảm QE). Điều đáng chú ý là trong khi lợi suất đã giảm điều chỉnh sau chuỗi ngày bùng nổ, thì mọi thứ hiện tại lại đang chệch hướng. Xu hướng của các hợp đồng eurodollar cũng vậy vào mùa hè năm 2003, khi chúng xảy ra cú sốc tương tự.

Cần lưu ý rằng lợi suất 10 năm vẫn chưa đạt tới điểm ước tính cân bằng trong model của tôi (1.65%). Việc lợi suất tiếp tục ở dưới ngưỡng đó sẽ là một lý do để nó tiếp tục tăng, mặc dù tôi có thể hiểu sự cuốn hút của việc chốt lời một phần của các nhà đầu tư trái phiếu khi họ có vị thế Short hoặc kỳ vọng Fed sẽ giữ chính sách tiền tệ nới lỏng hiện tại lâu hơn là thị trường đang đánh giá.

Biến động sinh ra cơ hội, đó là lý do tại sao tôi luôn thích những loại môi trường này khi tôi giao dịch. Ngay cả khi bạn mất tiền hôm nay, những động thái như thế này mang lại cơ hội để bạn gỡ lại - và thậm chí kiếm nhiều hơn vào ngày mai. Dữ liệu lạm phát PCE của ngày hôm nay dường như có tầm quan trọng lớn hơn bình thường; một con số cao hơn dự kiến ​​sẽ cung cấp thông tin rằng Fed sẽ sớm vào cuộc, trong khi số liệu tiêu cực có thể khiến thị trường trái phiếu phải xem lại sự vội vàng trong cách họ đánh giá về chính sách Fed.