Sự thận trọng của RBA tiếp tục phát huy tác dụng khi tình hình lạm phát ở Mỹ tăng khó kiểm soát

Vào tháng 1, thị trường trái phiếu đã dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 7 lần 25bps vào năm 2024. Tuy nhiên điều này đã bị loại bỏ khi dữ liệu kinh tế Mỹ hiện tại có thể sẽ khiến Fed giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài, thậm chí sang năm 2025.

Với việc lạm phát liên tục vượt dự báo trong thời gian gần đây, Fed sẽ cần nhiều thời gian hơn để xem xét lộ trình cắt giảm lãi suất.

Đối với RBA, điều này cho thấy sự cẩn trọng trong các phát biểu gần đây của họ là hợp lý, đồng thời cũng cho thấy sự khôn khéo của Thống đốc Michele Bullock khi liên tục nhấn mạnh rằng thế giới vẫn là một nơi rất bất ổn.

Xu hướng lãi suất của Úc không hoàn toàn được quyết định dựa trên những gì xảy ra ở Mỹ. Thay vào đó, nó chỉ là một phần lớn của bức tranh tổng thể.

Bản thân RBA cũng đã gặp phải những khó khăn, với tốc độ tăng trưởng việc làm trong tháng 2 tăng vọt đáng kinh ngạc, đồng thời khiến tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh. Điều kỳ lạ là số lượng tuyển dụng tăng vọt mặc dù nền kinh tế Úc đã tăng trưởng chậm lại vào cuối năm ngoái, cùng với niềm tin của người tiêu dùng ảm đạm.

Cả Fed và RBA đều phải đối mặt với những thách thức chung: lạm phát khó kiểm soát và thị trường việc làm mạnh mẽ.

CPI lõi hàng năm trong ba tháng qua của Mỹ là 4.5%, tăng mạnh so với mức 2.6% của tháng 8 và là mức cao nhất kể từ tháng 5 năm ngoái.

Đáng lo ngại hơn, lạm phát dịch vụ hàng năm trong ba tháng là 7%, cao nhất kể từ tháng 2/2023.

Thị trường trái phiếu hiện đang định giá Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều nhất là 2 lần trong năm nay, giảm so với ba lần vào đầu tuần.

Stephen Miller, nhà kinh tế tại GSFM, cho biết: “Có thể thị trường và Fed sẽ cần phải đánh giá lại mức độ cũng như thời điểm của các đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay”.

Ông nói thêm: “Fed vẫn còn một đoạn đường khá xa trước khi có thể cắt giảm lãi suất, thậm chí việc cắt giảm lãi suất có thể không diễn ra cho đến năm 2025. Chủ tịch Fed Jerome Powell hiện có vẻ đã quá vội vàng với những phát biểu về việc cắt giảm lãi suất”.

RBA thì khác, họ hiện tại chỉ chuyển hướng chính sách một chút từ việc tăng lãi suất sang trung lập.

Bullock đã nói với thị trường tài chính rằng tất cả các lựa chọn đều được RBA cân nhắc, sẽ không có bất cứ trường hợp nào bị loại trừ.

Trên thực tế, RBA cũng không thể hành động độc lập với các ngân hàng trung ương khác trong bối cảnh hiện tại. Nếu RBA bắt đầu cắt giảm lãi suất trong khi Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất sang năm sau, AUD sẽ suy yếu đáng kể.

Cũng có khả năng xu hướng lạm phát hiện nay ở Mỹ sẽ sớm xuất hiện trong dữ liệu lạm phát của Úc sắp tới.

RBA đã mắc sai lầm vào đầu năm 2022 khi nghĩ rằng lạm phát gia tăng trên phạm vi quốc tế sẽ không quá nghiêm trọng đối với nước này. Hiện tại họ cũng không nên bỏ qua hoặc coi nhẹ các dữ liệu về lạm phát trong nước.

RBA vẫn đang khôn khéo, không vội vã tham gia vào một cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất như Fed.