Sức mạnh bứt phá của người tiêu dùng Mỹ: Động lực của nền kinh tế trước sóng gió

Thị trường lao động Mỹ đã có những dấu hiệu suy yếu trong tháng 7, có thể do ảnh hưởng từ cơn bão Beryl. Tuy nhiên, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) lại cho biết rằng bão Beryl không có tác động rõ ràng đến dữ liệu lao động. Điều này tạo ra một chút mâu thuẫn: mặc dù có sự suy yếu, điều này không phải hoàn toàn do tác động từ bão.

Mặc dù có những dấu hiệu suy yếu trong thị trường lao động, nhưng nền kinh tế Mỹ tổng thể không phải quá tệ. Điều này chủ yếu dựa vào sự ổn đinh của tiêu dùng tại Mỹ, người dân vẫn tiếp tục chi tiêu, góp phần giữ cho nền kinh tế ổn định và mạnh mẽ. Sức tiêu thụ này được xem như yếu tố quan trọng củng cố nhận định rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đang trong tình trạng khả quan.

Tình huống này khiến các nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc đánh giá chính xác tình trạng của nền kinh tế, vì có sự trái ngược giữa yếu tố tiêu cực (thị trường lao động yếu) và yếu tố tích cực (hoạt động tiêu dùng mạnh). Ngay cả báo cáo thu nhập của Walmart ngày hôm qua cũng đã tái khẳng định quan điểm đó.

Hiện tại, khá rõ ràng rằng trọng tâm của thị trường, ít nhất là đối với Fed, không còn tập trung quá nhiều vào lạm phát nữa. Các nhà giao dịch khá tin chắc rằng quá trình giảm lạm phát sẽ tiếp tục diễn ra đúng như dự kiến. Vấn đề lạm phát đã được kiểm soát và không còn là mối lo ngại lớn như trước nữa.

Khi mọi thứ ổn định, trọng tâm chính hiện nay là sức khỏe của nền kinh tế. Báo cáo việc làm gần đây đã chỉ ra một số dấu hiệu yếu kém trong thị trường lao động, điều này đã gây ra sự hoảng loạn và phản ứng thái quá từ thị trường. Các dữ liệu công bố trong tuần này tiếp tục củng cố tầm quan trọng của việc theo dõi sức khỏe của nền kinh tế, thay vì chỉ tập trung vào vấn đề lạm phát.

Đây cũng là lý do tại sao USD đã phục hồi ngày hôm qua. Nền kinh tế Mỹ vững chắc sẽ giúp USD hồi phục và ổn định, đồng thời cải thiện khẩu vị rủi ro trên thị trường.

Tuy nhiên, sự ổn định này sẽ không kéo dài mãi. Tất cả phụ thuộc vào triển vọng của Fed và những thay đổi trong hoạt động carry trade.

Hiện tại, các nhà giao dịch đang dần giảm kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng tới. Tỷ lệ này hiện đã giảm xuống còn ~29%.

Khá rõ ràng thị trường đã phản ứng thái quá vào thứ Hai tuần trước. Điều này chủ yếu xảy ra là vì họ không thể chịu đựng được các khoản lỗ mà họ gặp phải, chứ không phải vì nền kinh tế Mỹ thực sự đang sụp đổ.

Fed có chậm trễ trong việc bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất không? Có thể. Tuy nhiên, có tệ đến mức họ đã làm nền kinh tế Mỹ sụp đổ vì nó không? Chắc chắn là không. Fed vẫn có khả năng can thiệp và điều chỉnh chính sách khi cần thiết. Họ có nhiều công cụ và chính sách để hỗ trợ nền kinh tế nếu tình hình xấu đi. Mặc dù nhiệm vụ chính của Fed không phải là làm hài lòng các nhà giao dịch và nhà đầu tư, nhưng các thị trường tài chính và nhà đầu tư đang phản ứng như thể Fed cần phải hành động ngay lập tức để làm hài lòng họ.