Tam giác quyền lực: Dầu, Bitcoin, Vàng định hình tương lai thị trường tài chính

Tuần trước, IMF đã cảnh báo rằng "việc nới lỏng chính sách tiền tệ có thể làm tăng rủi ro đầu tư". Điều này có thể tạo ra những điểm yếu không lường trước được.

Mặc dù vậy, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn thể hiện sức mạnh ấn tượng. Sau đợt bán tháo do ảnh hưởng từ giao dịch carry trade đồng yên, chỉ số S&P 500 đã tăng 6.8% trong 3 tháng, khẳng định vị thế của chứng khoán Mỹ như một điểm đến an toàn cho nhà đầu tư toàn cầu.

Đà tăng trưởng này đã lan tỏa sang nhiều ngành. Cụ thể, ngành tiện ích tăng mạnh nhất với 18.55%, theo sau là bất động sản với 16.30%. Các ngành công nghiệp, tài chính và hàng tiêu dùng không thiết yếu cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng từ 9.85% đến 11.13%. Đáng chú ý, chỉ số MSCI EAFE - đại diện cho thị trường cổ phiếu toàn cầu (trừ Mỹ và Canada) cũng tăng 6.65%.

Câu hỏi đặt ra là liệu xu hướng tăng này có đủ bền vững để thúc đẩy ba loại hàng hóa: dầu thô, vàng và Bitcoin?

Dầu thô: Dự báo giảm

Trong bối cảnh đó, thị trường hàng hóa cũng có những diễn biến đáng chú ý. Hợp đồng tương lai dầu Brent hiện đang giao dịch ở mức 75.91 USD/thùng, quay trở lại mức đầu tháng 10. Điều này đánh dấu mức giảm gần 7% trong ba tháng qua, nhưng về cơ bản đi ngang từ đầu năm đến nay. EIA đã điều chỉnh giảm dự báo giá dầu Brent năm 2025 xuống còn 78 USD/thùng, thấp hơn 7 USD so với dự báo trước đó.

EIA cho rằng nguyên nhân là do nhu cầu giảm ở các quốc gia OECD, với mức tiêu thụ dầu toàn cầu dự kiến tăng 1.3 triệu thùng/ngày vào năm 2025, so với mức tăng 900,000 thùng/ngày vào năm 2024. Tuy nhiên, Trung Quốc có thể đưa ra các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn nữa. Thêm vào đó, hậu quả của xung đột Trung Đông vẫn chưa rõ ràng, có thể dẫn đến sự gia tăng giá dầu trong ngắn hạn nếu tình hình leo thang. Nhưng nếu cuộc xung đột không mở rộng, giá dầu dự kiến sẽ ổn định.

Vàng: Tiếp tục lập đỉnh lịch sử
Thị trường vàng đang tỏa sáng với mức giá kỷ lục 2,768 USD/ounce, tăng 34% từ đầu năm. Sự tăng giá này phản ánh lo ngại về tình trạng nợ công của Mỹ, hiện đã vượt 35.81 nghìn tỷ USD và tăng thêm 850 tỷ USD chỉ trong ba tháng.

Hội đồng Vàng Thế giới ước tính lượng vàng tích lũy trong quý 2 là 183 tấn, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Cuối tháng 9, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá vàng từ 2,700 USD lên 2,900 USD/ounce vào đầu năm 2025, nhấn mạnh rằng các tổ chức tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục phòng ngừa rủi ro địa chính trị và tài chính.

Bitcoin: Lựa chọn phòng ngừa rủi ro

Bitcoin cũng nổi lên như một kênh đầu tư thay thế để phòng ngừa lạm phát trong thời đại số. Điều này được minh chứng qua việc cổ phiếu của công ty MicroStrategy tăng mạnh 280% từ đầu năm, cao hơn nhiều so với mức tăng 61% của Bitcoin.

Sau giai đoạn quá nhiều đòn bẩy năm 2022, Bitcoin hiện được xem xét riêng biệt với thị trường tiền điện tử. Sự thành công của các quỹ ETF Bitcoin, thu hút 52.11 tỷ USD vốn trong năm nay, đã củng cố quan điểm này.

Sau đợt halving lần thứ tư vào tháng 4, tỷ lệ lạm phát của Bitcoin đã giảm một nửa, hiện ở mức 0.84%. Để so sánh, mục tiêu lạm phát lý tưởng của Fed cho USD là 2%. Hiện Bitcoin đang giao dịch ở mức 72,800 USD, trong khi chi phí đào coin đã tăng từ 26,000 USD lên 33,000 USD. Kết quả cuộc bầu cử tổng thống Mỹ có thể ảnh hưởng đến giá Bitcoin, với khả năng đạt mức cao kỷ lục nếu ông Trump đắc cử nhiệm kỳ thứ hai.