Thị trường hồi hộp chờ kết quả thực chất sau cuộc đàm phán Mỹ - Trung

Cuộc đàm phán kéo dài hai ngày tại Geneva kết thúc khi các cố vấn của Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố đã đạt được "tiến triển đáng kể", dù chưa đưa ra chi tiết cụ thể. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Đại diện Thương mại Jamieson Greer nói rằng sẽ chia sẻ thêm thông tin vào thứ Hai. Ông Greer cho biết: “Những khác biệt không lớn như nhiều người nghĩ.” Phía Trung Quốc cũng có thông điệp tương tự, nói rằng hai bên đã đạt được “sự phát triển bền vững và đúng hướng” trong quan hệ song phương.

Michael Brown, chuyên gia chiến lược tại Pepperstone Group (London), nhận định: “Thị trường có thể phản ứng tích cực ban đầu, vì nhà đầu tư đã giảm rủi ro trước đàm phán. Tuy nhiên, để có niềm tin thực sự, họ cần nghe thêm chi tiết cụ thể.”

Tín hiệu ban đầu từ thị trường ngoại hối tại châu Á và Úc cho thấy đồng euro và yên Nhật giảm nhẹ so với USD, trong khi đồng nhân dân tệ tăng nhẹ.

Lo ngại còn đó

Cuộc chiến thương mại vẫn là yếu tố lớn nhất chi phối thị trường năm nay. Nhà đầu tư lo rằng nếu không được kiểm soát, các đòn thuế trả đũa sẽ khiến kinh tế toàn cầu suy thoái kèm lạm phát – kịch bản "stagflation" mà ai cũng muốn tránh.

Dù Tổng thống Trump gần đây đã “nới lỏng” một số cam kết bảo hộ thương mại, giới đầu tư vẫn chưa sẵn sàng đặt cược lớn cho đến khi có kế hoạch cụ thể giảm thuế giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Chứng khoán Mỹ kết phiên thứ Sáu với diễn biến thận trọng, dù trước đó có sự lạc quan rằng đàm phán có thể thu hẹp khác biệt.

Valentin Marinov, chuyên gia tại Credit Agricole, nói rằng việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại có thể hỗ trợ tâm lý thị trường và giúp các tài sản rủi ro như cổ phiếu, tiền tệ thị trường mới nổi tăng giá, trong khi các đồng tiền an toàn như yên, franc Thụy Sĩ, và euro sẽ chịu áp lực giảm.

Ngoài ra, việc Ấn Độ và Pakistan tuyên bố ngừng bắn, cùng kỳ vọng cuộc gặp giữa lãnh đạo Nga và Ukraine cũng giúp tâm lý thị trường ổn định hơn.

Thuế cao, rủi ro lớn

Thuế nhập khẩu của Mỹ với hàng Trung Quốc đã tăng lên mức 145%, trong khi Trung Quốc áp thuế 125% với hàng Mỹ. Mỗi năm, tổng kim ngạch thương mại hai chiều khoảng 700 tỷ USD, và Trung Quốc đang nắm giữ khoảng 1.4 nghìn tỷ USD danh mục đầu tư tại Mỹ.

Một số nguồn tin tiết lộ, mục tiêu ban đầu của Mỹ là giảm mức thuế xuống dưới 60%, và họ tin rằng Trung Quốc có thể đồng ý. Tuy nhiên, Tổng thống Trump lại viết trên mạng xã hội rằng mức 80% "nghe có vẻ hợp lý" – cho thấy hai bên vẫn chưa thống nhất.

Chỉ số S&P 500 đã quay lại mức gần tương đương trước khi Trump tuyên bố áp thuế hồi tháng 4 – thời điểm khiến thị trường chứng khoán có ngày tồi tệ nhất kể từ năm 2020. Một tuần sau đó, Trump đình chỉ một phần thuế, tạo nên đợt phục hồi mạnh nhất của S&P 500 kể từ khủng hoảng tài chính 2008. Việc ký thỏa thuận thương mại với Anh tuần trước cũng góp phần giúp nhà đầu tư bớt lo lắng – dù nội dung thỏa thuận vẫn chưa gây ấn tượng.

Chỉ số S&P 500 giảm 12% sau thông báo áp thuế ngày 2 tháng 4, sau đó phục hồi trở lại

Đồng USD gặp khó

Bất chấp mức tăng mạnh trong tuần trước, chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index vẫn giảm 6% từ đầu năm – mức tệ nhất trong ít nhất hai thập kỷ. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược mạnh vào khả năng đồng USD sẽ tiếp tục yếu đi, với vị thế bán lên đến 17 tỷ USD.

Trong khi đó, cổ phiếu Trung Quốc giảm nhẹ phiên thứ Sáu do nhà đầu tư còn thận trọng. Tuy vậy, chỉ số CSI 300 gần như đã lấy lại được mức giảm sau đợt Mỹ áp thuế hơn 100% đầu tháng trước. Goldman Sachs vừa nâng dự báo 12 tháng cho MSCI China và CSI 300 lên lần lượt là 78 và 4.400 điểm, tương ứng mức tăng khoảng 7% và 14% từ hiện tại.

Lợi suất trái phiếu tăng

Trái với thông lệ là nơi trú ẩn an toàn, trái phiếu Kho bạc Mỹ đã giảm giá kể từ đầu tháng 4, đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm lên mức 4.83%, so với mức thấp 4.41% trước đó.