Thị trường vàng chao đảo khi nhu cầu tại Trung Quốc và Ấn Độ sụt giảm mạnh, bạc tiếp tục chìm sâu

Trong bản cập nhật mới nhất về kim loại quý, các nhà phân tích nhận định rằng đà tăng của vàng đang gặp phải những trở ngại do sự sụt giảm nhu cầu tại các thị trường chủ chốt.

Xuất khẩu vàng từ Hồng Kông sang Trung Quốc và nhập khẩu vàng vào Ấn Độ

Lượng vàng nhập khẩu trong tháng 2 của Ấn Độ đang trên đà đạt mức thấp nhất trong vòng 20 năm, trong khi đó nhập khẩu vàng tháng 1 của Trung Quốc thông qua thị trường Hồng Kông đã giảm mạnh 44% so với tháng trước - mức yếu nhất kể từ tháng 4 năm 2022. Sau khi thiết lập 40 mức đỉnh lịch sử mới trong năm 2024 và tăng trưởng 10% từ đầu năm đến nay, đà tăng không ngừng của vàng có thể đang chịu áp lực sụt giảm từ nhu cầu tiêu dùng đang suy yếu tại hai thị trường lớn nhất.

Vàng đã được giao dịch với mức chiết khấu tại Trung Quốc trong hai tuần qua và tại Ấn Độ kể từ đầu tháng 1. "Nhu cầu trang sức cũng giảm sút so với cùng kỳ năm 2024, giảm 24% tại Trung Quốc và giảm 2% tại Ấn Độ," báo cáo lưu ý. "Với mức giá đang ở đỉnh cao lịch sử, khối lượng vàng được mua có thể tiếp tục giảm ngay cả khi tổng chi tiêu duy trì ổn định, điều này đồng nghĩa với việc nhu cầu vàng quý I năm 2025 tại Ấn Độ nhiều khả năng sẽ thấp hơn mức 139 tấn được ghi nhận trong quý I năm 2024."

Xét về góc độ phân tích kỹ thuật, vàng cũng đang cho thấy dấu hiệu bị kéo căng quá mức (overstretched), và diễn biến giá tuần trước dường như đã xác nhận quan điểm này. "Sau khi thiết lập mức cao mới vào ngày thứ Hai, giá vàng đã đảo chiều xuống mức 2,917 USD/oz," báo cáo nêu rõ. "Áp lực gia tăng mạnh vào ngày thứ Năm khi Tổng thống Trump công bố các biện pháp thuế mới đối với hàng hóa Mexico, Canada và Trung Quốc, khiến chỉ số DXY tăng vọt 1.7 điểm phần trăm lên 107.2. Vàng đóng cửa vào ngày thứ Sáu ở mức 2,849 USD/oz, tạo thành mô hình nến bearish engulfing (bao phủ giảm giá) trên biểu đồ nến tuần.

Giá vàng vẫn duy trì ở vùng tích cực, tuy nhiên đã giảm từ mức đỉnh trước đó trên 2,890 USD. Vàng vật chất hiện đang giao dịch ở mức 2,884.33 USD/oz.

Về phần bạc, Heraeus nhận định kim loại này vẫn đang bị kẹt trong cái bóng của vàng, và giá có thể sụt giảm mạnh nếu vàng tiếp tục suy yếu.

Bạc đã thể hiện hiệu suất kém hơn vàng trong năm 2024, và khoảng cách chênh lệch này đang ngày càng nới rộng trong năm 2025. Tuần trước, bạc giảm 3.1% - mức giảm sâu hơn so với mức giảm 2.1% của vàng. Mặc dù nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ - đặc biệt là từ ngành năng lượng mặt trời - mức tăng gần 7% từ đầu năm đến nay của kim loại quý này vẫn thấp hơn so với mức tăng 10% của vàng.

Các nhà phân tích tin rằng hiệu suất kém của bạc có thể tăng tốc nhanh hơn nếu vàng đối mặt với sự điều chỉnh kéo dài. Tỷ lệ vàng - bạc hiện đã duy trì trên mức 90 trong 5 ngày liên tiếp - một hiện tượng hiếm gặp. Kể từ năm 2020, chỉ có tháng 5 năm 2022 chứng kiến một chuỗi dài hơn, kéo dài 19 ngày.

Tỷ lệ giá vàng so với bạc

Sau nhiều lần không thành công trong việc vượt qua mức 13.800 USD, giá bạc đã giảm nhẹ so với mức tăng của ngày thứ Hai, nhưng vẫn duy trì xu hướng tích cực. Hiện tại, bạc vật chất đang được giao dịch ở mức 31.569 USD/oz.