Trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng giá ngay cả khi dữ liệu kinh tế tiếp tục vượt dự báo
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Đà tăng đáng ngạc nhiên của trái phiếu kho bạc vào thứ Năm đã gây ra rất nhiều cơn đau đầu. Doanh số bán lẻ, đơn xin trợ cấp thất nghiệp và dữ liệu khảo sát khu vực của Fed đều cho thấy nền kinh tế Mỹ đang phục hồi mạnh mẽ. Nhóm MLIV đưa ra một số giải thích:
- Các vị thế Short bị ép cắt lỗ
- Nhu cầu từ các nhà đầu tư Nhật Bản khi năm tài khóa mới của họ bắt đầu
- Bảo hiểm rủi ro các giao dịch trái phiếu của ngân hàng
- Giảm kỳ vọng lãi suất từ Fed
- Có lẽ câu trả lời dễ nhất là “tất cả những điều trên.” Nhưng bức tranh lớn hơn là kỳ vọng lãi suất của Fed đã giảm bớt trở lại trong những tuần gần đây. Powell đã nhấn mạnh thông điệp rằng Fed sẽ kiên nhẫn về việc thu lại các biện pháp kích thích và bây giờ có vẻ như thông điệp này đang được các nhà giao dịch đón nhận.
Tuy nhiên, cuộc chiến giữa Fed và các thị trường vẫn chưa kết thúc. Doanh số bán lẻ mạnh mẽ - cao hơn 17% so với mức trước đại dịch - cho thấy sự bùng nổ kinh tế sau đại dịch chỉ mới bắt đầu. Chỉ báo theo dõi kinh tế hàng tuần của Fed New York đã đi theo chiều dựng đứng. Và giá thành phần trong cuộc khảo sát của Fed ở New York và Philly cho thấy áp lực lạm phát trong ngắn hạn. Vì vậy, lợi suất có thể dễ dàng tăng trở lại.
Dù sao thì lợi suất thực giảm đang gây áp lực lên đồng Dollar, đây là một tin tuyệt vời đối với các tài sản nhạy cảm với đồng USD như hàng hóa và chứng khoán thị trường mới nổi. Các tài sản này có thể tăng cao hơn nữa khi việc tiêm chủng của Châu Âu bắt đầu tăng tốc và cải thiện triển vọng kinh tế toàn cầu.
Ở châu Á, trọng tâm sẽ là GDP, doanh số bán lẻ và sản lượng công nghiệp của Trung Quốc.
Ye Xie, Bloomberg
