UBS cảnh báo "bear trap" khi thị trường chứng khoán Trung Quốc hồi phục

Mặc dù nền kinh tế Trung Quốc đang suy thoái trong những tháng gần đây, dòng tin tức tích cực đã giúp đẩy cổ phiếu lên cao hơn. Ví dụ, chính phủ Trung Quốc đã cắt giảm thuế giao dịch chứng khoán và Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Gina Raimondo đã đến nước này vào thứ Hai để hội đàm với các quan chức cấp cao.

Adrian Zuercher, giám đốc đầu tư của UBS ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, cho biết điều này có thể là một cái bẫy cho phe bán - khi các trader mở các vị thế bán, tin rằng thị trường sẽ giảm nhưng buộc phải đóng các vị thế này khi thị trường tăng.

“Do vị thế quá mỏng, mọi tin tức tích cực đều có thể góp phần thúc đẩy thị trường. Với tôi, đây có vẻ là một cái bẫy cho phe bán, và thị trường có thể bước vào giai đoạn giao dịch đau đớn vài tuần tới.”

Ông lưu ý rằng chứng khoán đang phản ứng rất mạnh mẽ trước các luồng tin tức tích cực, mặc dù một số thông tin đó không cụ thể lắm. “Nhưng họ đang chỉ ra rằng… chính phủ đang làm việc đúng hướng. Nếu đó là luật quản lý, nếu đó là biện pháp kích thích, nếu đó là các cuộc thảo luận với Mỹ về mặt chiến tranh thương mại, và tất cả những khía cạnh này thực sự đang bổ sung vào tâm lý tích cực.”

Ông nói thêm rằng, nếu những tin tức tích cực tiếp tục được công bố, thị trường Trung Quốc có thể tăng cao hơn nữa. Zuercher cho biết: “Chúng tôi càng nhận được nhiều tin tức theo hướng này, thị trường càng có khả năng trở lại mức mà đầu năm”.

Giao dịch chiến thuật

Tuy nhiên, Zuercher cho biết thị trường có thể chuyển hướng “giao dịch chiến thuật” trong những tuần hoặc tháng tới vì các quỹ phòng hộ có thể chịu đau thương. ”Cổ phiếu đang rất rẻ, đặc biệt nếu bạn so sánh với các tên tuổi công nghệ tại Mỹ, mà chúng tôi nghĩ đang thực sự đắt vào thời điểm này, nên đây là giao dịch theo cặp. Tôi nghĩ nhiều quỹ phòng hộ có thể cũng đã thiết lập sai vị thế. Bất kỳ pha tăng nào cũng sẽ gây thêm áp lực đóng bị thế short.”

Các quỹ phòng hộ thường sử dụng chiến lược long-short song song, vừa mua một cổ phiếu và bán một cổ phiếu khác trong cùng lĩnh vực.